新浪財(cái)經(jīng)訊 上海航空過(guò)去兩年虧損逾16億元人民幣，東航這次全購(gòu)雖不涉現(xiàn)金，但初步計(jì)算作價(jià)亦達(dá)90億元人民幣。對(duì)于已資不抵債的東方航空(00670)而言，收購(gòu)是否能夠扭轉(zhuǎn)過(guò)往的弱勢(shì)仍為未知之?dāng)?shù)。

　　東航負(fù)債高被視“弱弱連手”

　　據(jù)香港媒體報(bào)道，市場(chǎng)對(duì)東航收購(gòu)上航的成效意見(jiàn)分歧。有證券界人士更表示，東航和上航的合并是“弱弱連手”。但亦有較正面的分析指東航整合上海市場(chǎng)后，能重新在上海市場(chǎng)占領(lǐng)導(dǎo)地位，有助收入上升。

　　東航往年吸收合并春秋航空等消化不良的例子擺在眼前，未論吸收上航的成效前，東航要先克服高得驚人的負(fù)債率。

　　昔日合并春秋航空消化不良

　　同時(shí)值得注意的是，母公司注入資金需要時(shí)間，東航短線(xiàn)的財(cái)務(wù)困難未見(jiàn)實(shí)時(shí)解決。從去年12月底公布母公司認(rèn)購(gòu)總值70億新股的進(jìn)程觀察，要到6月才完成發(fā)新股的程序，需時(shí)達(dá)半年。

　　東方航空財(cái)務(wù)總監(jiān)吳永良早前向本報(bào)表示，中央首批70億元人民幣幣的注入資金，實(shí)質(zhì)只助2008年底達(dá)117%的資產(chǎn)對(duì)負(fù)債比率，降9至10個(gè)百分點(diǎn)，比率料仍高達(dá)107%。暫未知這次集資70億能降低多少負(fù)債率。