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恒指今年上漲6.7%，但2003年和2004年的漲幅分別為35%和13%
楊勣 每日經濟新聞 凱基證券 特約撰稿
一年轉眼又將過去，2005年香港股市只剩下最后3個交易日�？偨Y港股全年表現，香港股市雖經歷高油價及加息周期等沖擊，但整體表現尚算中規中矩、穩中有升。
截至上周五，恒指報15183.58點，較去年底的14230.14點上漲約953點，漲幅約6.7%，這也是恒指連續第三年上升。另外，國企指數上漲約567點；紅籌指數上漲約453點。
不過，雖然港股最終取得上漲，但今年港股的波動并不大，全年的波動范圍為13300點至15500點，波幅在2000點左右。同時，近三年來恒指的上升幅度一直在下降，2003年和2004年恒指漲幅分別為35%和13%，今年僅6.7%。因此相信大部份散戶投資者的回報都不理想，特別是有參與認股權證(俗稱窩輪)及二、三線股份交易的投資者。
今年上半年，港股在缺乏消息面支持下陷入牛皮盤整，宏觀因素雖然不構成利好，但股市始終有資金支持，使恒指穩守13300點之上。下半年市場好轉，指數出現突破。在人民幣突然升值及樓市轉好推動下，恒指由7月底14000點一線升至9月高位15500點，兩個月漲幅近1500點。此次上漲主要以藍籌股及指數成份股表現較好，特別是地產股及中資電訊股，并且基本由基金等機構所支配，散戶參與極少。而散戶以往熱衷的二、三線股表現遜色，其中一向以高息吸引散戶的工業股在油價高企及泰興光學(資訊 行情 論壇)清盤事件的拖累下，遭基金洗倉。此外，2005年初，被市場熱炒的零售股，在租金高企及迪斯尼概念破滅的情況下，股價下跌明顯。
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