八達(dá)通重組做鋪墊 上市成謎地鐵股價(jià)受累

　　□本報(bào)記者　唐盛

　　港股投資者揣測(cè)已久的地鐵公司(資訊 行情 論壇)(0066)分拆旗下八達(dá)通上市一事終于有了新進(jìn)展。

　　昨日，地鐵宣布將重組旗下的八達(dá)通業(yè)務(wù)。市場(chǎng)分析人士指出，重組工作可能是為日

后分拆八達(dá)通上市做鋪墊。由于市場(chǎng)憂慮八達(dá)通被分拆后會(huì)拖累公司盈利能力，地鐵股價(jià)于公告當(dāng)日最低報(bào)14.5港元，最大跌幅為3%，收?qǐng)?bào)14.75港元。

　　據(jù)悉，地鐵現(xiàn)持有八達(dá)通卡公司57.4%股權(quán)。地鐵稱，由八達(dá)通公司的五大股東提供合共1.5億港元貸款，擬將八達(dá)通經(jīng)營(yíng)電子付款業(yè)務(wù)與非付款的顧問業(yè)務(wù)分開，成立新公司八達(dá)通控股以統(tǒng)一控制各業(yè)務(wù)。重組后，八達(dá)通五大股東所占權(quán)益不變，分別為地鐵持股57.4%、九鐵持股22.1%、九巴持股12.4%、城巴持股5%、新巴持股3.1%。

　　八達(dá)通的“現(xiàn)金牛”角色

　　資料顯示，地鐵公司為香港主要集體運(yùn)輸服務(wù)供貨商，擁有及經(jīng)營(yíng)地下鐵路，以及積極發(fā)展鐵路沿線物業(yè)等業(yè)務(wù)。公司鐵路營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)按賬面值約　787.08　億港元，在建鐵路工程及有關(guān)鐵路資產(chǎn)按賬面值約　40.13億港元，投資物業(yè)按公開市值約　166.87億港元，發(fā)展中物業(yè)約值　20.88億港元，待售物業(yè)約值　8.15億港元，及八達(dá)通卡有限公司，目前市值815.86億港元。

　　八達(dá)通一直以來是地鐵公司的優(yōu)良資產(chǎn)之一，在公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中扮演“現(xiàn)金牛”的角色。2004年，八達(dá)通卡共發(fā)1180萬張卡，日均交易量達(dá)820萬次，使公司的稅前盈利上升91.3%，達(dá)到4400萬港元。“漸漸深入百姓家的八達(dá)通卡是地鐵公司的一項(xiàng)珍貴資產(chǎn)”　，地鐵行政總裁周松崗如此評(píng)價(jià)。

　　正因?yàn)槿绱耍�地鐵和八達(dá)通的有關(guān)高管多次公開表示，未考慮把八達(dá)通分拆上市。“如果現(xiàn)時(shí)將八達(dá)通分拆上市，便有點(diǎn)浪費(fèi)，最好是養(yǎng)大些再謀獲利。”周松崗早前曾表示，由于八達(dá)通現(xiàn)在在零售方面僅發(fā)揮了“九牛一毛”的效力，發(fā)展的潛力仍很大，因此并不急于將其分拆上市。八達(dá)通卡的行政總裁戴勇牧也表示，該公司曾考慮上市，但要視乎市場(chǎng)情況而定，目前沒有實(shí)時(shí)上市的計(jì)劃。

　　重組意圖為上市做鋪墊？

　　據(jù)悉，繼進(jìn)軍荷蘭后，八達(dá)通卡有限公司正計(jì)劃進(jìn)軍

　　八達(dá)通正研究英國(guó)兩個(gè)項(xiàng)目的合約，而加拿大多倫多的交通智能卡系統(tǒng)可在數(shù)月內(nèi)進(jìn)入投標(biāo)程序。戴勇牧表示，正不斷擴(kuò)充八達(dá)通的使用范圍，包括研究使用八達(dá)通付隧道費(fèi)。至于八達(dá)通在內(nèi)地業(yè)務(wù)發(fā)展的情況，公司表示目前仍會(huì)留意深圳的機(jī)會(huì)。

　　盡管地鐵和八達(dá)通的高管曾多次表示，沒有分拆八達(dá)通上市的計(jì)劃，但地鐵日前公布的八達(dá)通重組消息被市場(chǎng)理解為八達(dá)通上市前做鋪墊的敏感信號(hào)。港股市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，如果地鐵將八達(dá)通分拆上市，相當(dāng)?shù)罔F于剝離出的一塊優(yōu)良資產(chǎn)，會(huì)嚴(yán)重影響投資者信心，造成股價(jià)下調(diào)。但相信八達(dá)通成功上市，以其良好的資質(zhì)，很可能成為投資者熱捧的績(jī)優(yōu)股。