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易憲容
香港市場期盼已久的新股中國建設銀行終于在10月14日正式招股。招股前夕，雖然香港股市大跌、建行調高招股價，但是從這幾天的招股反應來看，香港民眾仍然樂意拿出真金白銀來認購建行股票。
在香港股市向下之時，香港的民眾為什么對建行上市有如此熱情？諸多原因中，最為重要的是經(jīng)驗之鑒。因為，無論是中銀香港，還是交通銀行，凡是追捧者均所獲不菲。特別是交行從上市到現(xiàn)在，其股價上漲了近40%。
一個地方金融市場的發(fā)展程度，既決定了該地企業(yè)與市場本身的發(fā)展狀況，也決定了民眾的收益獲得機會及財富水平。內地股市連續(xù)多年低迷，導致內地好企業(yè)紛紛海外上市。針對這種現(xiàn)象，有交易所管理層曾希望政府出臺政策來阻止內地優(yōu)質企業(yè)到海外上市，說上市資源外流會不利于內地股市發(fā)展。但在目前情況下，這樣做的結果只能是阻礙內地優(yōu)質企業(yè)的發(fā)展道路。還好，決策層對此十分明智。
相比內地市場對于新股的排斥，香港市場則是另一番天地。內地大型企業(yè)到香港，無論在什么時候去都行(中海油雖然因香港市場出現(xiàn)危機發(fā)生波折，最后還是發(fā)行成功)，只要企業(yè)是好公司，都能夠體現(xiàn)其市場的價值，如中石油、中石化、中銀香港、交通銀行、中移動等，但是，如果是一家爛公司，其股價一定會兵敗如山倒，如歐亞農(nóng)業(yè)等。不僅好的企業(yè)能夠獲得自己所需資金，企業(yè)價值也在市場上得到不斷體現(xiàn)，實現(xiàn)良性互動，從而能給投資者好的回報。這也是投資者擁入香港市場的根本原因。
讓市場每一方都能各得其所，這是香港市場成功的秘訣。為什么不少內地上市公司在內地是蟲，一旦進入香港市場或國際市場，卻變成了龍？這一問題值得我們的管理層、內地股市所有當事人深思。如果大家的目光只局限在股改如何分利這一點上，而不解決深層次的問題，市場出現(xiàn)的不過是一波又一波的炒作。
建行上市是四大國有銀行邁出股份制改造的重要一步。這一步是否邁得成功，上市價格當然十分重要，但是最為重要的是如何利用上市契機，讓國有銀行真正改變?yōu)楝F(xiàn)代商業(yè)銀行，即建立起一套商業(yè)化運作體系。一家在香港上市的企業(yè)基本上暴露在國際市場的眼皮底下。建行必須按照香港市場的要求、按照國際金融市場的要求來作為，其經(jīng)營行為決定了市場價值。
雖然筆者早些時候對建行的信心相當不確定，但在主事者調整之后，看法趨于樂觀。因為，就目前中國的體制來看，主事者人格、能力與魄力、學識等等往往決定了這家國有企業(yè)的走向。正如我這幾天在香港一些電臺所言，就建行主事者調整后的作為來看，我相信建行現(xiàn)在的主事者在其任內能夠有所作為、能夠做好這件事。當然，這里要注意的是，建行的主事者不要因上市熱昏了頭，交行上市之后就有此嫌疑，鋪天蓋地的廣告燒的難道不是投資者的錢嗎？交行早已家喻戶曉，還需要這樣的造勢運動嗎？
建行上市僅是建行股改的開始，今后的路還很長，要做的事還有很多。
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