聚焦地產股：還有多少行情可以期待

　　阿斯達克研究部 梁淵

　　受美股急升刺激，昨日港股走勢偏好。恒指重拾升勢，一舉越過15200點，全日收報15218點，升57點，成交165億港元。主要地產股如九龍倉(0004)受市場追捧，升1.83%，收報30.6港元；恒基地產(0012)無升跌，收報39.7港元；新世界地產(0017)收報10.4港元，升1.46%；長江實業(yè)(資訊 行情 論壇)(0001)、新鴻基地產(資訊 行情 論壇)(0016)尾盤遭受沽

壓下跌，分別收報85.1及82.3港元，跌幅均不足1%。

　　其實，地產股板塊仍是目前的市場焦點。雖然短期內地產股互有漲跌，且各公司基本面表現(xiàn)參差不齊，但總體上看，此板塊仍有不俗的上揚機會。近期港股持續(xù)疲軟，方向不甚明朗，前期指數(shù)止跌回升的主要動力依然源于地產股。筆者預計，未來一段時間內，地產股應當仍有一番作為。

　　勾地消息成為強心劑

　　如今，地產股利好消息頻傳。地產商勾地，打破多月來地產業(yè)門庭冷落的局面，喚起市場對樓市及地產股的憧憬；香港7月份消費物價指數(shù)上升1.3%，高于預期，反映

　　不過，筆者之見，刺激地產股攀升的最大動力應是前者。據悉，9月27日，香港政府將在本年度首次進行住宅土地拍賣。消息公布之后，因信和置業(yè)(資訊 行情 論壇)(0083)、恒隆地產(資訊 行情 論壇)(0101)和新鴻基地產在勾地處附近均有大型項目，市場認為，此將是潛在受益者。最近一周，這些股票陸續(xù)獲得市場追捧，漲幅均有3-8%不等。

　　在此期間，長實股價表現(xiàn)更為搶眼。雖然該股在公布業(yè)績和勾地消息傳出當天并未拉升，但隨后幾個交易日，在港股明顯缺乏方向的情況下，長實重現(xiàn)地產股龍頭本色，引領大市迅速脫離弱市危機。其股價亦在短短7個交易日，從短期低點80.05港元拉升至87港元之上，漲幅超過8%。

　　另外，勾地消息公布后，新世界發(fā)展(資訊 行情 論壇)表示不參加土地拍賣活動，但市場憧憬該集團擁有充足的土地貯備，可應付未來的地產投資。股價亦受追捧，已經連續(xù)10個交易日呈現(xiàn)上升趨勢。目前股價接近前期高位，從技術上看，走勢仍屬穩(wěn)健，可望挑戰(zhàn)10.7港元的高點。

　　筆者認為，此次土地拍賣，一方面將有可能吸引土地貯備緊缺的房地產開發(fā)商積極投標，預計將提升地產類股價格；另一方面，由于今年香港銀行幾度調高最優(yōu)惠利率，影響入市意欲，導致樓市交投清淡。但由于樓價上落幅度輕微，筆者預計，若9月賣地成績理想，樓市有望得到進一步刺激。

　　外圍環(huán)境保持良好

　　近日，香港政府公布第二季GDP增長6.8%，令外資大行紛紛調高當?shù)亟衩鲀赡闓DP預測或發(fā)表看好香港經濟的言論。從統(tǒng)計數(shù)據看，香港經濟發(fā)展勢頭確實表現(xiàn)良好，如失業(yè)率由過去兩年的8.6%回落至5.7%，當?shù)刭J款增長在6月份亦獲得9%的增長。加上

　　除上述因素之外，市場預計美國加息步伐放緩也利好地產股。從近期美國聯(lián)邦基金利率期貨合約價格變動顯示，一個月前美國11月份加息機會高達九成，現(xiàn)時已低至50%之下，息口有提早見頂征兆。香港方面，雖然當?shù)刈顑?yōu)惠利率已上調了1.75%至6.75%，并還有可能再加0.75%。不過，市場認為，實際利率仍屬偏低。因此，以上因素都可刺激本地居民消費水平提高，從而提升購房欲望。地產股繼續(xù)造好，應當是情理之中。

　　業(yè)績備受市場推崇

　　另外，從各地產類公司的業(yè)績報告中，亦可見證港股走勢將重回升軌。隨著中期報告相繼推出，我們發(fā)現(xiàn)大多數(shù)地產公司業(yè)績理想。不過，適逢恒指創(chuàng)出四年新高后遭遇回調，股票全線受壓，地產股亦不例外。

　　以長實為例，雖然其在七月行情中立下汗馬功勞，但筆者認為，該股還具備一定上升空間。而且，公司中期獲得純利103億港元，較去年同期大幅上升52%，遠遠高于市場預期。現(xiàn)時，各大行亦紛紛調高長和系評級。摩根大通分析師指出，繼恒隆地產后，新地、恒地、信置及新世界發(fā)展等多家地產公司將發(fā)布全年成績表，盈利均有機會勝于預期。另外，在新會計準則下，地產商投資物業(yè)升值盈利及其它特殊項目，有望令地產公司今明兩年核心業(yè)務盈利增長23%及15%。因此，對一直相對落后大市的幾家上市公司來說，股價有望在年底前得到改善。

　　當然，現(xiàn)時創(chuàng)紀錄的油價仍舊是困擾香港股市的不利因素，總體來說，筆者認為，港股還將演繹一波上升行情，此突破口最大可能會落在地產板塊上，投資者可密切留意。