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昨日香港股市表現整體偏軟，恒生指數(資訊 行情 論壇)受和黃(資訊 行情 論壇)系股票拖累下跌244.74點，而H股指數相對較好，指數在5270點附近振蕩，仍有20余點的微弱上揚，整體表現出牛皮市特征。南方航空、國航、東方航空等航空股表現繼續疲弱，兗州煤業(資訊 行情 論壇)(HK∶1171)公布中期業績后表現較差，盤中最大跌幅達到6.5%，成為昨日H股領跌品種。
兗州煤業公布中期盈利增長53.9%至18.84億元人民幣，中期業績略低于市場預期，但股價走低的主要原因卻在于其管理層表示，國內煤炭需求緊張的局面在2006年將有所改善，市場擔心煤價見頂。目前兗州煤業市盈率僅9倍，盡管大摩等一些國外大投行認為該股定位可以看高，但今天該股表現疲軟，說明目前市場投資心態較為謹慎。
近期是上市公司公布業績的重要時段，目前市場非系統因素對股價波動影響較大。總體而言，市場對銀行板塊和石化板塊業績前景依然較為樂觀。銀行板塊和石化板塊在成份股中比重較高，H股指數近期可能維持強勢，但是目前油價因素和利率走勢方向未明，短期再大幅上升的難度也不小。
國企指數前日在石化股的帶領下反彈接近1%，收報5250點，昨日繼續微幅上升，在香港股票市場中表現已較為突出。中石油(資訊 行情 論壇)(HK：857)盤中一度表現強勁，中石油中期業績即將公布，目前股價基本處于合理水平；中國石化(HK：386)這兩天表現也非常搶眼，成為指數的主要上升動力，旗下鎮海煉化(資訊 行情 論壇)(HK：1128)上半年營運數據一般在預料之中，關鍵是監管部門下半年對定價機制改革的態度。不過從各方面因素來看，石化股下半年的經營環境應該會有所改善。
而交行(HK：3328)與平保(HK：2318)兩個匯豐控股(資訊 行情 論壇)入股的內地金融股的業績表現都優于預期，保險股的表現也因此而總體走強。國企股業績逐漸公布，表現可以說是喜憂參半，目前指數點位基本已經反映了業績的表現，國企指數要再展升浪的因素目前還看不到。
H股在經過2個月的上升后，目前處于回調整固期。短期，市場整體機會相對不大。近期再度傳出建設銀行等一些大型國企申請上市的消息，從時間上看，9月可能進入新一輪融資高峰期，中期H股市場的波動受新股發行的影響較大。若建設銀行等大型銀行股上市，勢必影響交通銀行(資訊 行情 論壇)等一些銀行股的價格定位，后市將積極關注。
作者：本報特約作者 常城 發自上海
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