全球機構掃貨H股 滬港通行情進入下半場
曉晴
8月6日下午，港交所行政總裁李小加表示，8月23日將進行滬港通連接測試，8月30日及9月13日分別進行兩次市場演習。
李小加表示，市場對滬港通的反饋整體正面，目前香港已呈交參與申請的券商數量達110間，市場占有率約80%。
而隨著滬港通日益臨近，大量海外人民幣資金也開始“屯兵備戰”。東興證券研究所策略分析師譚可表示：“自今年7月下旬以來，外資機構建倉H股的跡象已非常明顯。”
此前，在全球機構積極掃貨的推動下，港股在7月末曾連續8個交易日上漲，恒生指數更是直逼全球金融海嘯后2010年11月創出的高位，港股成交金額也已經突破千億港元大關。
與此同時，滬港通一旦“開閘”，長期處于存量博弈的A股市場也將迎來“活水”。對此，中信證券研究員秦培景認為，7月下旬以來啟動的滬港通第二波行情背后，經濟持續復蘇與流動性寬松是重要背景，外部資金流入和投資者風險偏好改善則是主要驅動因素。“但是，這種市場環境下投資者可能對政策出現過度反應，再考慮到源于房地產風險釋放的中期壓力，整體上，滬港通的第二波行情已經進入下半場，8月份我們對大盤判斷是謹慎樂觀。”
全球機構掃貨H股
譚可稱，港股持續放量向上突破的背后，是全球機構在積極掃貨，“眾人拾柴火焰高”。同樣，查閱港交所信息則發現，近期申報增持股票的外資機構特別多。
來自香港金管局的最新數據也顯示，截至2014年5月底，香港的人民幣存款已達9558億元。而在2013年底，香港的人民幣存款總額則為8605億元，也就是說，短短5個月香港人民幣存款就增加了953億元。
國泰君安分析師薛鶴翔也表示，由于滬港通今年10月即將啟動，目前外資已經大舉流入香港市場，這一點從港幣兌美元的持續強勢中也可見一斑。
與此同時，7月RQFII額度也出現顯著增長，包括南方東英資產管理有限公司在內的六大RQFII合計增長70億元額度。截至目前，南方東英資產管理有限公司最新額度已增加至446億元，單月增加了20億元。
此外，泰康資產管理(香港)有限公司、國元證券(香港)有限公司、農銀國際資產管理有限公司、富國資產管理(香港)有限公司、安信國際金融控股有限公司等五大RQFII最新額度也分別增加到了64億元、63億元、53億元、38億元、24億元，其投資額度也分別增加了10億元。
招商香港首席策略師趙文利直言，近期外資流入香港的速度甚至超過了香港金管局2012年干預匯市時。為打壓港幣升值，截至8月4日金管局已向匯市注資706.36億港元。2012年10月至12月，香港金管局向匯市注入1070億港元(138億美元)。但過去短短一個月左右的時間內，金管局干預匯市投入的資金規模已接近2012年三個月的三分之二。
“自7月21日起，港股估值擴張顯著，而在香港市場交易的A股ETF也呈現放量上漲。”趙文利稱。
滬港通行情進入下半場
秦培景稱，未來如果在宏觀流動性的支持與其他改革紅利釋放的狀況下，經濟預期繼續改善，風險偏好改善在短中期可能會持續，滬港通第二波行情將進入下半場。
“我們觀察到近期股市有大量資金入市，主要是海外資金的流入與國內存量資金同時入市。”秦培景表示。
EPFR統計數據顯示，上周海外資金流入達到歷史新高，超過2012年底的最高水平，上周中國基金流入14.66億美元，全球新增配置中國資金為21.45億美元，而2012年底時的最高水平分別是14.36億美元和20.67億美元。
而從國內資金來看，雖然增量資金入市緩慢，公墓基金成立步伐放緩，但是銀證轉賬出現大幅凈流入，7月25日當周流入1729億元。
“流動性層面對于股市整體偏利好。”秦培景表示，料國內經濟反彈可持續，而中報預計整體不會明顯低于市場預期，且市場對下半年經濟與業績等基本面的信心已得到較顯著的修復。
平安證券[微博]分析師勵雅敏則認為，隨著滬港通的臨近，增量資金將通過QFII和RQFII進入A股。
來自瑞銀證券的測算顯示，境外資金通過QFII額度持有的A股市值大約5500億元，通過RQFII持有的市值大約1000億元，加之未來滬股通3000億元的額度，這將使境外資金在A股持有的市值超過9000億元，占A股流通市值比例近10%。
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