新浪財經訊 1月16日消息，證監會主席郭樹清今日在經濟學人峰會上表示，QDII2將限定一定的資質，不是所有人想投就能投的，要所有所控制。

　　郭樹清指出，中國資本市場相當開放。未來要繼續推進資本市場的開放。

　　以下為演講實錄

　　郭樹清：我非常高興能夠來參加《經濟學人》雜志的會議。幾年前，我就參加過一次，過去幾年可能由于我比較忙，或者說我的工作不太出色，不太優秀，所以就沒有來參加你們的會議。但是，《經濟學人》這份雜志大多數我都看過，很多的評論的意見我也都看過，比如說尤其是涉及到中國的金融市場改革的文章。我談三個問題，第一是有關中國資本市場的現狀，第二是有關未來的改革措施，第三是討論中國金融市場的進一步開放。

　　在去年年底的時候，中國的股票市場就它的股本來說，已經是超過了日本，而且國內的債券市場，尤其是公司債也都發展很快，去年已經增長了60%，我是按新發債券的金額來算的。中國的資本市場充滿活力，尤其是體現在投資者數量方面，我們一共有16800萬的投資者賬戶。當然，其中恐怕一半的人是重疊的，有很多人既在上海證交所開戶，也在深交所開戶，也就意味著中國人不僅僅是把錢都存在銀行了。

　　但是，中國的資本市場尤其是股票市場它的結構仍然很有自己的特點，比如說你看在主板上市的那些公司，一共是1400家左右，中小板是700家左右，創業板是350家。此外，我們現在也有OTC的市場，在這些OTC市場中上市的也許有1000家左右的企業，這些數字聽起來挺大，但是你要知道中國一共有多少家企業？我們有1300萬家企業，這樣進入到資本市場上的只占少數，更何況我們還有1400萬左右的個戶工商戶，所以你可以看到中國的資本市場結構是不合理的。這里顯示的是去年中國資本市場的波動性，波動性是很大的。此外，藍籌的估值現在還比較低，以往是17、18倍，現在是15倍，而且中國上市公司的結構很有意思，上市企業主要分為兩類，一類是國企，第二類是家族企業。

　　上市企業主要分為兩類，一類是國企，第二類是家族企業。通常最大的股東都占了上市公司30%的股份，這樣的話，市場的道德性是會受到質疑的。

　　在過去幾年，我們在資本市場改革方面做了些什么事情呢？一個就是改善它的結構，尤其是債券市場和股票市場，還有期貨市場所占的融資當中的比重在上升。此外，我們也看到投資者的結構也所改善，比如說專業的機構投資者的比重上升了1.7個百分點，這很重要的，也就是說是散戶所占的比重下降了1.3個百分點。就交易量來說，去年散戶占了84%的交易量，而現在是80%。我們來看市場的估值也有了很大的改善，而且這個改善是很不錯的，因為你知道證監會比如說在去年SSE上海股票上漲了14.8%，所以，總的來說上海是上漲了3.2%，而且估值結構也有了很大的改進。

　　這里講的都是過去幾年的改革。未來我們有什么資本市場的改革舉措呢？證監會是主要的監管部門，證監會會更多的去直接的監管市場，還有，我們還需要修改一些法律，這是我們最關注的事情。此外，證監會致力于鼓勵培育長期投資者，我們還要深化IPO的改革，我們其實三年前就開始IPO的改革了，去年也都沒有停止腳步。去年主要抓的是信息披露，而不僅僅是關注企業的利潤。IPO的機制已經得到了改善，有關新股熱潮的局面得到了抑制，新股的發行價已經比原來低了20%。此外，我們還需要改進退市的機制，從而讓退市成為一件正常的事情，成為一種常態。我們也鼓勵上市公司更多的分紅，因為你知道，在中國，確實上市公司股票分紅是比較少的。

　　尤其是對藍籌公司，比如說300籌份股里面的公司，他們的分紅收益率也就是2%多一些，我想只有81家公司的股票分紅收益率超過了3%。

　　另外，我們還可以看到資本市場的建設，我們要建立一個多層次的資本市場，除了今天之外，已經上市的企業，一開始我們在市場探索的一些交易商之間的場外交易市場，另外我們要推動債券市場的建立，我們建立了一個跨部委之間的協調機制，包括有央行、有國家發展改革委員會，還有其他委員會，有一個部委之間的協調機制。這個里面我們特別重視，我們有一個中小企業的私募債券這樣一個新產品，這個叫做中國高收益債券，因為這個里面的風險比較高。現在，也有更多的高收益債券的發放，差不多是80億人民幣的高收益債權，是去年全年的發債量。

　　我們也講到QFII的份額要上升，還有加強政權執法工作，而且我們查處的案件率上升了20%。另外，進一步的開放我們的資本市場，這個工作一直在推進。在之前，我們人民幣的資本賬戶可兌換性實際上是很高的，現在最重要的一點，就是要重新修訂或者是重新定義一些最基本的概念，什么是人民幣的資本賬戶可兌換性。因為在這個方面，各個部門有不同的定義方式，因為我們認為人民幣是高度可兌換性的，首先這個上面都給大家列出來了，前三行，大家可以自己看。

　　另外還有一個評估，是我們自己的這樣一個評估，也就是說在真正的經濟社會當中，按照我們的評估，幾乎所有的40個項目都可以在不同程度上兌換，當然這個里面你不能說特別平衡，但是，在真正的經濟生活當中沒有一個東西說是不能兌換的，只是說你定義不一樣。因為絕大多數情況下用的還是國際貨幣基金組織[微博]的定義，它不是一個國內的標準。比如說中國人、比如中國的企業。有一千個所謂的中國概念企業，但是這些不是中國企業，這么多上市的企業，他們其實都是外國投資企業。

　　對個人來說，沒有什么資本交易，包括捐助、銀行房產的貸款，當然現在，中國在倫敦、紐約、新加坡、包括中國的香港這些金融中心，大陸的人是住宅方面最能買的人，但是這些人理論上來說是不能在那買的，因為對這些跨境的交易是有控制的，但是這些人難道不是這些地方的房地產最大買家嗎？特別是中國的香港和澳門，因為本來就與大陸離得非常近，而且人民之間的往來也非常的緊密，而且很多國家有大量的華人社區。所以資本市場已經相當開放了，我們有大量的組合投資，還有外商直接投資。

　　中國的企業還做大量的期貨交易，還有一些衍生品的交易，例如，在倫敦、在紐約，在中國的香港，香港整個證交所60%的市值是中國企業，有的是紅籌，有的是大紅籌企業，有的是小紅籌企業。B股市場對外國投資是完全開放的，從它建立的第一天開始就是完全開放的。把所有的這些加在一起，我們就會發現至少中國本土和國外上市企業15%的股份是外國投資者持有的，因為許多國家都用這個數字來衡量中國資本市場，這是資本市場開放度的指標，如果你發現是15%的指標，其實中國這個資本市場是相當開放的。因為我們不認為所謂的兌換性就是無控制、無管制的兌換性，任何國家在資本兌換方面都有各種各樣的管制，包括反洗錢、反恐怖主義融資各種各樣的管制都是有的。

　　另外，中國在改革開放方面已經有了巨大的進展和成就，未來我們要繼續的推進資本市場的開放，我們要繼續實現人民幣的全面可兌換性。首先，我們鼓勵平衡雙向的組合投資，同時也支持雙向FDI。第二，我們要使中國的居民在海外市場當中投資更加便捷化，特別是現在QDII的項目推出之后，我們要推出QDII2，有些人說QFII2出了問題怎么辦？其實我們前面已經加了一個限定值就是合格的，這些投資者我們首先有一個遴選，不是所有人想投就能投的，首先他要符合一定的資質，也就是說對他有所控制。第三點，要進一步去鼓勵中介的服務，更好的去服務跨境的投資。我們鼓勵更多的期貨企業，或者理財的經理人公司，能夠聯合去建立一些金融中介機構，現在好像一共有49個了，未來當然我們還可以再考慮讓外資有更多的參與，可能未來他們可以控股50%以上。

　　我的發言就到這里，謝謝大家！(曉峰)

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