新浪財經訊 5月7日上午消息，最近內房企業競相在境外發債，融資利息屢創新高。業內人士分析指，發高息債是信貸緊縮下的“不得已而為之”。

　　在最近發債的企業當中，數半新股的內房發債利率最高。花樣年(01777)在5月5日也發行了本金總額為1.2億美元的擔保優先票據，年利率14%，刷新了近期融資利息新高。排在第二名的是去年底上市的佳兆業，在4月22日發行了利率高達13.5%的5年期債券。

　　Japaninvest-Asia資深分析師吳公樑與新浪財經對話時分析指，今年重新啟動的美元債券融資主要是內地銀根緊縮導致。由于銀行貸款進一步趨緊，不僅土地款和運營資金，部分項目融資都需要更多的自有資金支持。加上預期未來的人民幣升值和目前相對充裕的離岸信貸市場，開發商于是又一次重回高息美元債券市場，情形類似2007年。

　　而市場擔心內房企業的負債率過高，對基本面帶來不利影響。吳公樑回應說，一定的負債率是地產開發企業初期的資本結構要求，不過過高的負債率，尤其是過多的(非項目融資)中短期貸款，容易在市場出現危機的時候面臨大量贖回的流動性風險。他強調：“在目前嚴峻的政策和信貸緊縮條件下，企業不得不付出高息來吸引投資者，尤其是市場還沒有充分認可的新上市公司。但是這只能延緩風險的發生時間，而不能解決盈利和發展等來自基本面的各個問題。”

　　境外發債為房地產企業提供了一條相對現實的融資渠道。而穆迪研究報告也認為，由于銷售強勁和現金流充裕，開發商短期內都不會“去杠桿化”，大部分開發商會繼續通過借貸來支持其未來增長。

　　吳公樑還提醒投資者，目前大陸房地產市場正在經歷一段調整期，是否會成為拐點要看政策的執行力度和可持續性。目前只針對高端一線城市的中小型開發商將面臨融資難和需求萎縮的尷尬局面。本人親睞那些有著較好融資渠道，開發資歷雄厚，并且有多省市布局的企業。而那些已經擁有一定比例投資型物業的企業將是未來行業發展的龍頭。(常悅 發自香港)