古惑股東指導匯控賴賬

　　本報記者 于曉娜

　　“壞孩子”Knight Vinke(下稱“KV”)有一個時間表，它要將這場與匯豐控股董事會的戰役，從2007年一直打到2010年。

　　無論對匯控還是匯控主席葛霖來說，KV都足夠可以稱得上是一個“麻煩”。

　　自從2007年開始，KV在其首席投資官兼CEO Eric Knight的帶領下，頻繁地向匯控發起攻擊，試圖迫使匯控董事會放棄美國業務匯豐金融(HSBC Finance Corporation)，而該建議，在幾天前的2007年報記者會上，被葛霖斥之為“不合理、不能想象、不負責任”。

　　“在我們看來，這提出了一個問題，即匯豐董事會的“責任”究竟在哪里？是為其股東負責，還是為匯豐金融的債券持有人負責？”KV在3月8日的最新一份聲明中對葛霖的斥責提出反駁，“收購Household是一個戰略性的災難，而無視其價值縮水和股東機會成本堅持持有，則是錯上加錯。匯控董事會認為自己的首要責任是對匯豐金融的債券持有人負責，才是真正的‘不負責任’。”

　　KV的言辭不可謂不激烈。

　　一場艱難的戰役

　　KV是一家資產管理公司，或稱國際基金經理，其1940年代就向美國證監會登記注冊了投資咨詢業務，目前主要為一些大型退休金基金和機構投資者提供投資服務，主要投資于大型藍籌股。

　　有趣的是，KV的主要策略是通過對表現遜于大市的藍籌股的公司管制、結構性問題、董事會成員、管理層、財務策略等提出改進意見，并施壓董事會或者控股股東接受其提出的合理化建議，從而為所有股東創造價值。

　　按照KV設定的時間表，它將在4年多的時間內，與匯控展開一場曠日持久的戰役，主要的“戰斗”包括與匯控董事會和股東、分析師、媒體等市場參與者討論匯控的遜色表現、價值及戰略選擇，深入批判匯控業務、并購、年報細節，參加2008年的股東大會、號召股東集體行動等等。

　　KV在今年3月15日之前發表對匯控的整體評估報告。

　　這場戰役的焦點在于，KV認為，如果2003年匯豐沒有收購Household(即匯豐金融)，其股價將比目前的水平至少高出200%-300%。

　　由于經營不善，KV認為匯豐金融的凈利潤和償還的貸款根本無法覆蓋其營運開支的現金支出。

　　“而且，我們已經注意到，新貸款已經幾乎陷入停頓，明年的情況將會更差，但更令我們擔憂的是，未來3年中，應償還的債務總值約為800億美元，靠賣資產不是一個解決之道：匯豐金融披露其消費貸款的公允值為267億美元，比2007年的價值更低，如果強制出售資產將可能帶來更大的損失。”KV指出。