早報記者 孫曉旭

　　新股發行制度將向散戶投資者傾斜。針對香港聯合交易所(下稱“港交所”)將于一季度發表咨詢文件研究增加散戶認購新購比例一事，市場預期，港交所可能終止基礎投資者認購新股的制度。與此同時，內地要求改革新股發行制度的呼聲愈高，知情人士稱，有關部門已開始就此征求意見。

　　擴大散戶申購量

　　昨天有媒體報道，港交所目前正檢討是否應終止基礎投資者認購新股，借此增加新股上市后二級市場的流通量。對此，港交所有關工作人員接受早報記者采訪時未予置評。不過，他表示，港交所行政總裁周文耀曾提出，在一季度推出的有關上市規則及企業管治的咨詢中，將就股份公眾流通量進行探討。

　　某券商研究部門負責人表示，在新股發行制度上，香港一直比較人性化，其中一個制度是在發行時引入“基礎投資者”。

　　不過，去年以來，一些公司開始對基礎投資者提出質疑。包括李嘉誠和李兆基在內的香港富豪經常在大型IPO中投資股票，這些富豪的出現經常會帶動散戶熱情，確保發行成功。

　　“內地已征求意見”

　　同樣的問題在內地也已廣受關注。大量資金囤積一級市場，客觀造成了新股發行價居高不下，散戶申購中簽率越來越低。

　　一個月前，中國證監會主席尚福林強調稱，“要不斷改革和完善發行、交易、清算、過戶、賬戶管理、信息披露等市場運行制度�！�

　　對此，國內某券商投行業務負責人認為，發行機制改革至少在三方面具備可操作性：新股申購機制效仿香港交易所變成“按戶分配”；允許上市公司與保薦商自己選擇發行時機并安排籌資進度；允許中小型企業在未來推出的創業板“打包上市”。

　　“大家都在討論這個事�！绷硪粐鴥却笮腿�商副總裁昨天表示，業界最近有關新股發行制度變革的議論頗多，有關部門已通過非正式渠道了解業內人士的意見。

　　另據報道，證監會近期組織券商、基金公司等負責人召開座談會，討論中國石油上市后行情萎靡背后的制度原因，議論的焦點集中在發行制度上。

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