本報實習(xí)記者 宋克剛

　　在宣布港股直通車之后，港股上漲的幅度已經(jīng)超過了50%，這留給通過直通車到香港去的投資者的空間將變小　　

　　10月29日，受港股直通車在近期按照“三行三市”模式實施消息的影響，在藍籌股帶領(lǐng)下，恒指大漲1181點，上漲幅度達到3.9%，創(chuàng)下31604點的歷史新高；國企指數(shù)上漲645點，報收20194點。從8月20日港股直通車的政策發(fā)布以來，短短的兩個月，恒生指數(shù)上漲接近50%。

　　面對港股瘋牛般的走勢，市場的分歧開始加大，有關(guān)港股A股化的疑問也在增加。但市場依然保持著強勁的勁頭。10月30日，恒指及國企指數(shù)雙雙再創(chuàng)新高，恒指以31958.41點歷史新高告收。市場人士認為，雖然目前市場已經(jīng)很瘋狂，但是因為內(nèi)地資金不斷流入，港股有望繼續(xù)上揚。不過，隨著市場估值水平的不斷增長，未來的波動也會繼續(xù)加大。“這種情況讓我也難以做出判斷了。”長期研究港股的周興政告訴《財經(jīng)時報》。

　　資金推手

　　資金成為此番行情的最大推手。

　　首當其沖的是外資。對于9月以來，香港市場氣勢如虹的強勁表現(xiàn)，港股獨立研究員郭信鱗告訴《財經(jīng)時報》，相信外資是推動港股上漲一股相當強大的力量。

　　此外，QDII的加速也成為另外一股力量。據(jù)統(tǒng)計，內(nèi)地發(fā)行的四只QDII基金已經(jīng)募集了超過1500億元的資金。

　　但是，除以上這些資金外，推高港股的主要力量是內(nèi)地的“地下錢”。郭信鱗表示，在當大多數(shù)善良的內(nèi)地投資者還在苦苦守候“直通車”的同時，地下錢卻加班加點開往香港。實際上，地下錢早已存在，只是這段時間特別繁忙而已。這其中，除了聰明的個人投資者外，當然還有聰明的私募基金。

　　看高至35000點

　　但恒指突破31000點并不是終點。

　　在港股強勁走勢的刺激下，市場也在不斷調(diào)高自己的預(yù)期。分析人士認為，港股已進入狂牛市，恒生指數(shù)不停上升，似乎與現(xiàn)實脫節(jié)，雖然大部分國企第三季業(yè)績理想，H股和A股價格仍有一段距離，也許市場所擔(dān)心的調(diào)整要到了35000點才會來臨。

　　11月1日，由于美聯(lián)儲將公布美元利率調(diào)整結(jié)果。市場普遍預(yù)期，美聯(lián)儲會減息起碼0.25%，并在未來一段時間再調(diào)低利率水平，以支持樓市和經(jīng)濟不致進一步滑落。業(yè)內(nèi)人士認為，此舉將利好香港股市，在短期內(nèi)恒指將有望突破32000點，甚至挑戰(zhàn)34000至35000點區(qū)間。

　　此外，對于不斷高企的估值水平，市場人士認為，盡管藍籌股市盈率已經(jīng)達到23倍，相當于1997年及2000年股災(zāi)發(fā)生前夕的藍籌股市盈率，按道理應(yīng)該大調(diào)整。與當年不同之處是這次牛市，國企股狂升，背后有實質(zhì)業(yè)績支持。

　　調(diào)整或?qū)⒉黄诙��?/strong>