本報記者 田文會

　　香港政府《行動綱領》一個更大的規(guī)劃，是建立兩地交易所上市證券交叉買賣的平臺，兩地交易所建立戰(zhàn)略性聯(lián)系以協(xié)助投資者及投資工具的互通

　　繼建行登陸A股，中國神華、中國石油等大盤藍籌相繼要回歸A股。

　　預期回歸A股和“港股直通車”等因素刺激下，大盤藍籌H股最近紛紛走出了誘人的漲幅。9月26日，建行(0939.HK)沖高至7.49港元，自8月17日以來漲幅已經超過50%，中國神華(1088.HK)沖高至47.4港元，同期漲幅超過75%，中石油(0857.HK)近日沖高至14.36港元，近期漲幅超過25%。

　　國信

　　另有人士指出，由于很多預計回歸A股的藍疇股融資后有進一步投資的計劃，比如中國神華將進一步整合母公司及內地的煤炭資源，其A股股價仍有較大上升空間，這勢必導致H股股價隨A股進一步上升。

　　據(jù)《財經時報》了解，本月初，內地相關的幾個監(jiān)管部門聯(lián)合去了一趟香港，就“港股直通車”及內地和香港資本市場合作等問題與香港監(jiān)管部門溝通，可能其中還涉及H股和A股的聯(lián)動問題。

　　事實上，香港政府在今年年初發(fā)布《“十一五”與香港發(fā)展》行動綱領(以下簡稱“行動綱領”)時，就對兩地金融市場的聯(lián)動有一個整體規(guī)劃。《行動綱領》建議，允許香港發(fā)行的金融工具在內地交易，特別是由內地融資者所發(fā)行的金融工具。具體方式為，引入在香港發(fā)行的金融產品的“托管證明書”在內地交易所、銀行間市場或場外交易。

　　套利機制配套直通車

　　與“允許香港發(fā)行的金融工具在內地交易”建議配套，行動綱領提出，需要設立套戥(套利)機制，允許在有關當局特別批準下進行所涉及的外匯交易，使在內地交易的“托管證明書”與其在香港交易的原本金融產品價格趨于一致。

　　上述建議所涉及的套利機制，在股票方面與現(xiàn)在正籌備的內地個人投資者直接投資港股的港股直通車相似。

　　由于港股直通車等一系列政策的預期，香港聯(lián)交所自己的股票(0388.HK)已從8月16日的120港元左右一路上漲至240港元，翻了一倍，9月初，香港政府府宣布增持逾5%港交所股票，成為大股東后，港交所股價更是一路狂飆，至今升幅超過60%。

　　蔣國云稱，近來聯(lián)交所的交易量已急劇放大，達到六、七百億，在以往是鮮見的，一旦港股直通車啟動，因為內地投資者的投機炒作風格較重，這將大大增加聯(lián)交所的手續(xù)費收入。

　　對于香港政府增持聯(lián)交所，香港業(yè)內猜測可能與將來可能打通A股和H股有關。

　　兩地交叉買賣

　　香港政府《行動綱領》一個更大的規(guī)劃，是建立兩地交易所上市證券交叉買賣的平臺，兩地交易所建立戰(zhàn)略性聯(lián)系以協(xié)助投資者及投資工具的互通。此規(guī)劃的落實時間表為短至中期。

　　如果真的實現(xiàn)上述建議，可能會涉及一系列相關的配套政策，行動綱領對此亦有提及。

　　行動綱領建議允許香港證券公司與基金管理公司在內地開展全面業(yè)務，并與內地同類機構享有同等待遇。

　　同時，建議內地證券及期貨交易所以香港交易所作為境外交易所合作的首選伙伴，為兩地證券及期貨市場的融合做好積極準備。

　　由于這個更大的規(guī)劃涉及面廣，影響大，截至目前為止，未有實質性進展傳出。

　　除了聯(lián)交所股價上漲，諸多內地企業(yè)發(fā)行的H股也紛紛加快上漲腳步，港股立馬爆棚有些出乎監(jiān)管部門的意料。市場最近也有對港股直通車緩行的意見出來。

　　在建行登陸A股的當日，建行首席風險官朱小黃稱，對于港股直通車，政府一直在協(xié)調，金融機構也很有積極性，建行的港股直通車也一直在準備，例如對制度作一些細密的安排，對風險問題作更深入的考量。總之，按建行自身的準備情況，在不久地將來會順利地推出，但具體時間仍要看職能部門的安排。

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