蒙牛乳業上市以來股價走勢(圖片來源：中國證券報)
本報記者 黃繼匯 報道
蒙牛乳業(資訊 行情 論壇)(2319.HK)昨日公布業績，截至去年12月底公司全年盈利達4.57億元(人民幣，下同)，較2004年同期的3.19億元增長43%，營業額108.25億元，而上年同期則為72.14億元，期內每股盈利36.5分，末期息6.86分。此前Thomson預測其盈利為人民幣4.312億元。受盈利增長預期推動，蒙牛乳業昨日的股價也一度沖至歷史高位9.85港元，
后沽壓加重，股價報收于9.65港元，上漲0.62%。
蒙牛乳業表示，據市場統計，以銷量計該集團截至去年12月底在中國液體奶市場所占份額由上年22%升至28.6%。蒙牛首席財務官姚同山表示，市場預測今年中國內地乳業增長逾20%，集團也會跟隨市場增長速度，并會拓展市場、擴充產能及進行可能的收購，今年資本開支預算13億元人民幣。去年集團年生產能力達278萬噸，去年底已逾300萬噸以上。
姚同山還說，去年8月份蒙牛與澳洲及印度尼西亞伙伴合建內蒙奶場，以加強控制奶源供應。而早前蒙牛乳業與歐洲最大的乳產品公司丹麥阿拉福茲公司訂立了一份框架協議。但姚同山表示，暫時雙方正作進一步磋商，還沒有可公布的消息。
蒙牛首席財務官姚同山表示，去年集團的奶產品平均價格保持上年同期水平，集團毛利率保持上年同期的22.3%，但總成本包括原奶、白糖價及員工薪酬等有所上升。他解釋說，集團提高支付奶農的收購價1.3%，以加強奶場的經營水平；為提升生產力，為員工加薪；而糖價自去年10月份急升，糖價約占總成本4%左右。
他還稱，集團通過加強成本控制、減省工序，并推出新品種奶產品，包括兒童奶飲料、低溫酸奶、補鈣產品等，以保持毛利率水平。
花旗昨日在蒙牛乳業創下歷史最高價之后維持該股“沽售”評級，蒙牛股價已遠超了花旗設定的5.80港元目標價。花旗指出，蒙牛乳業的估值已高，股價可能向下。花旗稱，公司面對多項的利空因素，包括主要競爭對手2006年可能積極迎戰，城市人均乳品消耗量增長仍然緩慢，原奶價格有很大機會提高；預計蒙牛乳業受毛利收窄以及比較基數高的影響， 盈利增長料將減慢至只有約15%。
 蒙牛股價創新高(圖片來源：中國證券報)
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