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本報記者 董鳳斌 報道
內地建筑材料股中國建材(資訊 行情 論壇)(3323.HK)昨日在港掛牌，以3.25港元高于招股價2.75港元18.18%的價格開盤，盤中窄幅震蕩，尾市收于3.325港元，較招股價上漲20
.91%。該股昨日共成交3.8億股，相當于其6.54億股總發行量的58.1%。
業內人士表示，昨日市場中對于中國建材的沽盤以中小型券商為主，而買牌則似乎無意大舉買入。此前，市場傳出的暗盤價最高為3.55港元，成交最多的是在3.4港元。而從昨日的盤面情況看，成交量最多的價位則是3.3港元，共成交70547手。有香港本地經紀人指出，中國建材是今年繼金鷹商貿(資訊 行情 論壇)(3308.HK)后，第二家表現遜于暗盤價的新股，估計是與散戶急于套現、轉而認購湖南有色(2626.HK)有關，預期需要一段時間才能將沽壓消化。
從中國建材目前的估值情況看，3.325港元的股價相當于其每股資產凈值的2倍，而以2005年預期每股收益計算的市盈率為19.4倍，估值水平已然較高。全球證券分析師表示，首次公開招股后公司的財務杠桿比率較高，達到125%，認為該股只適合樂于承擔風險的投機者短期持有。
公司是中國建材行業的領軍企業，主要經營水泥、輕質建材、玻璃纖維及玻璃鋼制品以及工程服務業務。中國建材為中國一家主營水泥的生產商，于山東省、江蘇省、河南省及河北省經營五家熟料及水泥廠，共設有九條生產線。公司截至去年9月的收入為33.34億元，而04年同期為19.56億元，但其經營前景并不樂觀，水泥大約占該公司銷售額的四分之一，在今年內全國水泥產量飆升的情況下，水泥價格沒有復蘇的跡象。
中國建材董事長宋志平稱，內地宏觀調控對房地產業帶來影響，但同時公司規范經營環境，業務仍可穩步增長；目前煤炭占生產成本逾30%，因此煤炭價格上升會對盈利構成一定壓力，希望透過內部成本控制及改善采購，以抵銷有關影響。
此前，中國建材在招股階段受到了市場各方的追捧，香港富豪嘉里建設(資訊 行情 論壇)(0683.HK)大股東郭鶴年及恒基(0012.HK)主席李兆基也私人認購該股。從招股結果看，公開發售部分獲537倍超額認購，國際配售部分獲得37倍超額認購，最終以招股價上限2.75港元定價，相當于16.1倍05年預測市盈率。
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