恒隆系中報(bào)欠佳 股價仍有下跌風(fēng)險(xiǎn)

　　楊勣

　　香港陳氏家族旗下恒隆集團(tuán)(資訊 行情 論壇)（0010.HK）和恒隆地產(chǎn)(資訊 行情 論壇)（0101.HK），昨日公布截至2005年12月底的半年度業(yè)績報(bào)告。兩家公司營業(yè)收入均同比大幅下滑了五成以上，導(dǎo)致公司盈利表現(xiàn)欠佳。

　　公告顯示，恒隆集團(tuán)去年下半年取得純利潤10.911億港元，同比減少21.8%。公司解釋稱，盈利下降主要是因?yàn)槿狈μ厥馐找�，該公�?004年~2005年度因配售恒隆地產(chǎn)（0101.HK）取得4.79億港元的特殊盈利。恒隆地產(chǎn)期內(nèi)取得盈利16.156億港元，同比上升0.8%。

　　事實(shí)上，恒隆系公司業(yè)績下滑已在市場預(yù)測當(dāng)中，恒隆地產(chǎn)盈利有所增長甚至超出市場預(yù)期。不過，這依然沒有擺脫兩公司股價下跌的命運(yùn)。昨日，恒隆集團(tuán)大跌了5.966％，報(bào)收16.55港元；恒隆地產(chǎn)下跌3.846％，報(bào)收13.75港元。兩股本月以來的累計(jì)跌幅已達(dá)到5.7％和20%。

　　恒隆地產(chǎn)執(zhí)行董事吳士元表示，公司物業(yè)銷售利潤大幅下滑主因是該公司減少推售樓盤。目前，該公司手上3個樓盤可供銷售樓盤單位共3000多個，市值250億－300億港元，連同未來3年的租金收入估計(jì)約100億港元，期間現(xiàn)金回籠可達(dá)400億港元。

　　大福

　　恒隆收租上海 支撐未來業(yè)績

　　不過，恒隆系主席陳啟宗表示，由于集團(tuán)有穩(wěn)定的租金收入，對未來租金收入增長的前景持樂觀態(tài)度，特別是集團(tuán)在上海地區(qū)的物業(yè)租賃業(yè)績表現(xiàn)不錯。

　　據(jù)悉，恒隆地產(chǎn)物業(yè)租賃盈利同比增長10%，至9.83億港元。其中，上海物業(yè)收入增長24%，達(dá)3.44億港元。母公司恒隆集團(tuán)也顯示出相同的情況，集團(tuán)物業(yè)租賃盈利增長14%，達(dá)10.65億港元；其中，上海租賃收入增長38%，達(dá)4.14億港元，主要因?yàn)樯虾８蹍R廣場新辦公大樓于去年8月起開始出租。

　　恒隆系在上海發(fā)展的項(xiàng)目主要為恒隆廣場和港匯廣場。公司預(yù)計(jì)，港匯三幢服務(wù)式住宅分別將于未來三年落成；而恒隆廣場第二幢辦公大樓，預(yù)計(jì)今年第四季度落成。

　　陳啟宗指出，目前，上海租賃業(yè)務(wù)收入占集團(tuán)總租金收入的比重，已由上年同期的23%增至30%，上海的物業(yè)租賃回報(bào)率高于香港。

　　高盛：地產(chǎn)股將捷報(bào)頻傳

　　香港地產(chǎn)發(fā)展類股份未來幾個星期將陸續(xù)公布中期業(yè)績，投資銀行高盛發(fā)表報(bào)告稱，盡管銷量減少但由于利潤增長，地產(chǎn)商的中期業(yè)績預(yù)計(jì)仍將取得增長。

　　據(jù)悉，香港住宅新盤銷售量在過去幾個月有萎縮的現(xiàn)象，不過，大多數(shù)的地產(chǎn)商通過樓花預(yù)售期，已鎖定及積累了可觀的利潤。其中，新鴻基地產(chǎn)（0016.HK）及恒基地產(chǎn)（0012.HK）預(yù)計(jì)分別可取得同比13%及75%的中期盈利增長（未計(jì)入物業(yè)重估升值），信和置業(yè)（0083.HK）則預(yù)計(jì)取得54%的跌幅。

　　由于這些發(fā)展商已為下半年鎖定可觀利潤，因此，高盛認(rèn)為其盈利前景仍然良好，并預(yù)計(jì)中期業(yè)績不會對其投資評級構(gòu)成實(shí)質(zhì)影響。