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上周香港股市急轉直下，恒生指數(資訊 行情 論壇)周末以14215.83點作收，創下近4個月以來的新低，一周累積跌幅為1.88%，市場對禽流感疫情的擔憂依然令香港股市受到困擾。
而且，由于近期禽流感疫情出現擴大跡象，因此港股受此困擾還將持續不少時日。上周紅籌股和國企H股兩大中資股板塊雙雙大幅跑輸港股大勢，其中H股還成為港股市場中累
積跌幅最大的板塊，H股指數收至4712.50點，累積下跌3.38%。
Fed將在本周二(11月1日)召開利率會議，市場預期美國將再次加息25個基點。如此，對息口敏感的香港地產和銀行股將再度受到不小的影響。不過，這種影響也可能相對有限，原因是美聯儲換帥之后，美國的加息周期有望最終告一段落。加息周期的結束對于銀行股主導的香港股市來說，正面和負面的影響都是不容忽視的。
和整個港股市場一樣，H股市場也正變成一個銀行股主導的股市。上周四建行(0939)在聯交所主板正式掛牌，以2.35港元的股價計算，建行全流通的H股市值高達近5200億港元，在香港股市中是僅次于匯豐控股(資訊 行情 論壇)(0005)和中移動(資訊 行情 論壇)(0941)的第三大市值股份。該股進入H股指數成分股之后，將占有近50%的市值比重。加上市值同樣極其巨大的交通銀行(資訊 行情 論壇)，兩只銀行股在H股指數中的比重將升至逾60%之多。中石油(資訊 行情 論壇)的市值比重則下降至不足20%。這種狀況意味著未來H股市場的漲跌變化將很大程度上取決于銀行類H股，而此前對H股市場至為關鍵的影響因素，比如國際油價等等，未來則將對H個市場影響不大。
然而，建行上市后的兩個交易日卻表現平淡，雖有其保薦人摩根士丹利的挺身力撐，但該股仍數次跌至招股價格之下，周末收盤的2.35港元亦僅與其招股價格勉強持平。應該說，建行上市初期的低迷表現早在預期之中：一方面，建行發行定價是其2005年預期賬面價值的1.95倍，相比之下，今年6月份上市的交通銀行，其發行價只有其賬面價值的1.6倍。建行的低價優勢大打折扣。另一方面，建行在港公開招股僅獲得43倍的超額認購，而交通銀行公開售股的認購倍率在200倍之上。從經驗來看，一只新股的公開發售認購倍率與其首日表現，是具有明顯的正相關關系的。
H股公司最新的盈利狀況依然好壞參半。中石化(資訊 行情 論壇)披露的按國際會計準則計算的第三季度純利為85.96億元人民幣，較上年同期下跌20.3%。國際油價高企對其煉油板塊業務造成不小的拖累作用。同樣受累于國際油價高企拉高原油加工成本，上海石化(資訊 行情 論壇)第三季純利較上季大幅倒退82%，按年亦減少91%，至9840萬元人民幣。公司同時發出盈利預警，表示預計其全年純利將下跌超過50%。公司方面表示，國際原油價格持續上漲，使公司生產成本增加，但產品售價受限于國家定價機制，內外市場銷售價差急劇拉大及內地煉油行業的整體虧損，公司正面臨生產經營挑戰。
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