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一位承銷團人士表示，建行定價最終可能鎖定在2.3港元
本報記者 李濤 李亞 發自北京深圳
截至今天中午，為期一周的建設銀行(0939.HK)公開招股在香港落下帷幕，認購并未出現預期中的熱烈。
建行貸款認購部分提前于昨日截止，大多數證券行及銀行平均每天借出5億至10億港元，散戶投資者未如預期般踴躍。“我們公司已有不少散戶借孖展(借貸)認購，但踴躍程度確實不如交通銀行，近日香港股市走勢反復，使得散戶入市的意愿受到影響。”凱基證券董事鄺民彬向《第一財經日報》表示。
一位承銷團人士據此預計，建行已肯定無法打破交通銀行招股時204倍的超額認購紀錄。
建行計劃全球發行264.86億股H股，其中5%擬作香港公開發售部分，國際配售部分占95%。建行及其承銷團在公開招股前曾兩番加價，上述人士稱，就是要形成“冷靜”的基調，擠壓短線投機者的興趣。目前，有市場消息指建行國際配售部分已有超過6倍的認購。
券商多建議投資者將建行股份作中線投資。新鴻基投資公司投資分析員楊海全建議散戶投資者，在1~2個月后，建行成為MSCI或其他指數成份股后，可能升至3元水平時，再考慮套利。
在27日上市前，建行及其承銷團還剩一項至為重要的工作——定價。上述承銷團人士表示，機構投資者不少以2.2~2.3港元“入飛”，而非招股上限2.4港元，最終可能鎖定在2.3港元。
但是，建行更為艱巨的任務是如何吸引投資者對長線投資的興趣，美國證交會主席考克斯日前曾提醒投資者注意：“一年之后建行會怎樣？”
建行招股說明書已顯示其提高信貸資產質量的基礎還不夠穩定。雖然今年建行6月底不良貸款率低至3.91%，但“關注類”貸款占其總貸款額達14%。楊海全估計該類貸款受宏觀經濟影響較大，若有10%降至不良貸款類別，會令建行2005年全年盈利減少20%。與此相關的是，建行今年6月底全部減值損失準備對全部不良貸款和全部客戶貸款的覆蓋率分別僅為63.5%和2.48%，也需繼續提高。
但楊海全也認為，建行去年非利息收入僅占總收入10%，相對于香港地區銀行的30%有很大增長空間，而且美國銀行50人團隊也有望協助建行增加非利息收入。
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