以H股全流通形式掛牌 建行有望成為恒指成份股

　　本報記者 李亞 發(fā)自深圳

　　與所有H股不同，下月底在港上市的建設(shè)銀行將第一次以H股全流通形式掛牌。

　　上市后的建設(shè)銀行與香港一般藍籌股的股權(quán)結(jié)構(gòu)沒有差別，具備了成為加入恒指成份股的條件。市場人士就此認為，建設(shè)銀行有可能成為第一只加入恒指成份股的H股。

　　自從香港監(jiān)管機構(gòu)在1997年批準(zhǔn)紅籌股加入恒生指數(shù)后，H股加入恒生33只成份股的呼聲就一直不斷。

　　然而恒指服務(wù)公司堅決認為，H股指數(shù)已能反映H股的情況，恒指沒有必要計入H股。該公司認為，目前在香港掛牌交易的H股只包括流通部分，國家持有的部分屬于非流通股，且H股的注冊及業(yè)務(wù)基地均在內(nèi)地，并不符合成為恒指成份股的標(biāo)準(zhǔn)。

　　不過，恒指服務(wù)公司的態(tài)度隨著建設(shè)銀行全流通上市已有所改變。該公司總經(jīng)理關(guān)永盛日前表示，會研究放寬恒生指數(shù)規(guī)定，允許H股公司加入恒指。關(guān)永盛沒有透露放行時間表，只是表示會取決于內(nèi)地的股改進程。

　　“建設(shè)銀行上市后市值估計能接近1500億港元，如果獲準(zhǔn)加入恒指成份股，將會使基金的恒指組合出現(xiàn)大調(diào)整，市值相對較小的銀行股如東亞銀行(0023.HK)有可能被剔除，而一直有希望加入成份股的渣打集團(2888.HK)，入選會更困難。”香港某基金經(jīng)理向《第一財經(jīng)日報》表示。

　　該人士表示，建設(shè)銀行的2005預(yù)測市盈率為11.5倍左右，“預(yù)計上市后的市盈率大約在13倍左右，而33只成份股的市盈率為15.65倍，恒指的整體市盈率將會因為建設(shè)銀行的入選而下降。”

　　目前在33只成份股中，匯豐控股(0005.HK)占指數(shù)的比重最高，達到29%；其次是中國移動(0941.HK)的15%。業(yè)內(nèi)人士認為，建設(shè)銀行入選將毫無疑問會削弱這兩只大藍籌股對大市的影響。香港浸會大學(xué)財務(wù)及決策系副教授麥萃才表示：“恒生指數(shù)涉及不少期貨期權(quán)等衍生產(chǎn)品，如果要大幅修訂計算方法，顯然將影響到港股的走勢和基金活動。”

　　恒生指數(shù)目前的編制方法是按照市值來定比重，“粗略估計，建設(shè)銀行加入成份股后將占恒指比重在15%~18%之間。”輝立

　　有香港投資銀行人士向記者表示，中國銀行同樣也有很大機會以全流通方式上市，并且在港一些主要投資銀行已經(jīng)接到相關(guān)監(jiān)管部門的通知，將來在港上市的H股將以全流通方式上市，屆時將完全剔除H股加入恒指的障礙。不過，港交所在回答記者的相關(guān)詢問時強調(diào)，發(fā)行多少流通股股份是公司自己的決定，港交所不會干預(yù)。

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