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股價、股東、派息往往是決定一家企業上市成功與否的三大關鍵問題。對于關心中國建設銀行首次海外公開發行(IPO)的投資者而言，最后一個“猶抱琵琶半遮面”的關鍵因素昨日終得初顯。
建行此次上市的承銷商之一摩根士丹利日前發布的報告稱，建行管理層提及的派息率目標為35%至45%。接受早報采訪的投行人士紛紛表示，這一數字對于投資者而言“極具吸
引力”。
派息比率是反映企業盈利與派息的比率，計算時往往用每年派息的總額除以當年的凈利潤，“比率越高顯示大股東越慷慨”。中銀國際金融機構部人士對記者表示，以建行的規模和成熟率，拿出目前的派息率有些出人意料。
他介紹，香港銀行股的派息率往往維持在較高水平，恒生銀行的派息率高達87%，峰值一度接近105%。而在港上市的國企股中派息則少之又少。
“當年中銀香港上市時，派息率也達到過50%~60%，但畢竟其規模與建行不可同日而語。”該人士認為，建行招股的價格已經不算高，如果能夠做出該比例的派息承諾，定將受到投資者的追捧，“就好像給投資者吃了顆定心丸。”
軟庫(軟銀)金匯投資銀行總裁溫天納則將建行與早前上市的交通銀行進行了對比，指出交行僅僅在招股說明書中寫明了派息策略，并未明確承諾派息比率的空間。
交通銀行公布的半年報顯示，上半年該行共獲得純利潤人民幣46億元，每股盈利達0.12元，但交行并沒有派息，只是表示，未來的派息政策將會著重考慮股本回報、業績表現以及資本充足表現等。
溫天納認為，考慮到交行上市的火爆，建行此次招股可能會更具吸引力。
建行目前正在其全球招股路演的第一站———香港進行非正式推介，預計將于10月27日在港交所正式掛牌上市。建行計劃發行264.9億股股份，約占擴大后股本的12%，集資額介于48億美元至77億美元之間。初步測試市場的價格為每股1.42元至2.27元，為其2005年賬面值的1.29至1.87倍。
目前，包括香港四大財團之一恒基兆業地產主席李兆基在內的多名華資大戶已經表示將認購建行20億美元的股份。而最新消息稱，東亞銀行主席李國寶已明確表示，將以東亞銀行名義入股建行。
作者：早報北京專稿 艾勇
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