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正處在上市最關鍵階段的中國建設銀行，其定價可能受到部分項目不良貸款率上升的影響。摩根士丹利和高盛同時發布報告，指建行因受內地宏觀調控措施影響，個人住房按揭貸款、車貸和新企業客戶等領域的不良貸款比率有上升的趨勢。建行主承銷商大摩的報告同時稱，建行的派息比率目標定在35%-45%。
大摩報告顯示，建行的不良貸款率于今年上半年回落至3.91%，不過該行的部分項目
不良貸款比率有所上升。今年上半年，建行的個人住房按揭貸款的不良貸款率上升31個基點；個人消費貸款上升96個點，新客戶的不良貸款比率也上升了24個點。除不良貸款比率上升外，建行的市場份額也逐漸減少。
大摩估計，建行2005年盈利增長將上升22%（不包括78億元稅收優惠）；而高盛則預測建行今年稅后盈利將減少13%。這直接影響了兩家投行對該行的估值。
一位投行人士告訴《每日經濟新聞》，建行目前正處在上市定價的關鍵階段，部分項目不良貸款率的上升，將使其定價受到負面影響。尤其是新客戶不良貸款率有所上升，表示建行新業務的風險控制有所不足。不過，建行的定價區間本來就較低，相信影響應該不大。
昨日有報道稱，瑞士第一波士頓銀行斥資5億美元入股建行，并成功躋身主承銷商之列。建行計劃于10月14日起公開招股，將于10月5日定出更加具體的價格區間。
作者：唐赟 每日經濟新聞
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