長實步領匯后塵 欲發第二只房產基金

　　市場預計，其收益率可與領匯基金媲美

　　楊勣 每日經濟新聞

　　領匯基金上市之門再度開啟，促使其他地產商對于發行房地產投資信托基金(REITs)也躍躍欲試。昨日，據香港媒體報道，富豪李嘉誠旗下長江實業(資訊 行情 論壇)(0001.H

K)正在計劃將部分物業投資以REITs的形式在香港上市。如若成功，該基金將成為繼長實在新加坡上市的置富基金后的第二只REITs。

　　不會搶先上市

　　據悉，長實此次主要將多個物業的商場分拆上市，但也不排除會包括其他物業投資。長實正準備向香港

　　昨日，長實方面并未對推出REITs一事發表評論。據悉，匯豐和DBS將是此次上市的承銷商，但長實REITs不會搶在領匯基金之前上市。

　　REITs

　　不含長實核心物業

　　業界人士認為，長實這批物業投資大部分規模有限，若單獨分拆出售，價格不會太理想。如果整體出售，由于規模龐大，要轉手也不太容易。因此，通過REITs的形式上市，長實既可以將物業投資套現，同時又可以保留控制權，對集團較為有利。

　　此前，長實執行董事趙國雄在出席REITs研討會時，以首家成功發行REITs產品的香港發行商身份，明確表示香港地產市場向好，物業估值上升，發展商以REITs形式出售物業投資符合商業利益。趙國雄認為，長實旗下置富基金2003年8月份在新加坡上市，長實再將套現的資金投入到其他地產發展項目，回報比持有物業的租金收益更好。不過，趙國雄指出，作為地產發展商，不會將最優質的核心物業以REITs形式出售，出售非核心物業比較符合發展商的利益。

　　REITs

　　能夠實現資產價值

　　事實上，長實也曾經表示，有意安排置富基金在香港進行第二地上市，但由于新加坡和香港兩地法規不同，因此面臨很多問題。在新加坡上市的置富基金，目前總資產78億港元，基金擁有的物業組合主要包括11個商場，面積達170萬平方英尺(約15.8萬平方米)，年回報率平均為5.375%。

　　今年7月底，置富基金公布了今年第二季度業績。由于期間香港零售商場組合收益有所增長，二季度凈收入增長2.7%，為3970萬港元；每個基金單位的凈收益為0.0837港元，置富基金將向每單位基金持有人派發0.0825港元紅利。

　　昨日，長江實業下跌0.411%，報收84.75港元。中銀國際研究報告指出，長實在香港仍持有建筑面積為140萬平方英尺(約13萬平方米)的零售物業，以REITs的形式發售將會進一步實現長實的資產價值，維持對長實“優于大市”的評級。目前，長實的股價較其凈資產99港元折讓14%。

　　香港

　　REITs

　　市場緊追新加坡

　　新加坡一直是中國香港REITs發展的主要競爭對手，目前香港仍沒有REITs上市，但新加坡已有6只掛牌，但未來香港有望超越對手。

　　今年6月份，香港證監會放寬了香港REITs投資海外物業的限制。之后，香港財經事務及庫務局局長馬時亨表示，在證監會修改相關條例后，未來香港REITs市場的發展將加速，在領匯及其他REITs上市的配合下，3年內中國香港有望成為亞太地區位居日本之后的第二大REITs市場。

　　目前，新加坡已上市的6只REITs市值共計約485億港元，而領匯基金資產值已接近300億港元，加上其他擬上市REITs的資產值，如越秀投資(資訊 行情 論壇)的20億港元及麥格理銀行的70億-80億港元，香港要趕超新加坡，不是沒有可能。