喜力增持無果而終 金威無緣哈啤第二

　　喜力增持無果而終，消息拖累股價大幅下挫7.83%

　　本報記者 唐盛

　　昨日，金威啤酒(資訊 行情 論壇)(0124)發布公告稱，公司從母公司廣東控股和喜力—亞太中國處獲悉，有關與喜力———亞太中國增持股權的洽談已經終止，今后雙方將致

力于擴大營運方面的合作。消息一出，拖累金威啤酒股價一度急挫超過一成，最后收市報2.65港元，較前一個交易日大幅下挫7.83%。

　　收購談判曠日持久

　　2004年8月，在原有哈爾濱啤酒的董事局全力支持下，香港掛牌的哈爾濱啤酒(原代碼0249)被美國安海斯—布什(AB)公司全面收購。公司并向香港聯交所遞交申請撤回上市公司地位，成為第一家由國企改制而來、并被外資股東私有化的香港上市公司。

　　去年，安海斯—布什高價大舉入主哈啤的舉措表明，外資啤酒巨頭在加緊布局內地市場的進程中開始邁出實質性的一步。同時，這也刺激同樣名列世界啤酒知名品牌前列、金威啤酒第二大股東荷蘭喜力啤酒進一步拓展內地市場的欲望。

　　2004年，喜力透過其同新加坡上市公司Asia Pacific Breweries的合資企業Heineken Asia-Pacific Breweries China，以5700萬歐元價格獲得金威啤酒21.44%的股份；2005年1月傳出消息稱，喜力打算增持、甚至全購金威啤酒公司股份。市場由此憧憬，金威啤酒能夠成為第二個“哈啤”。據悉，自1月中旬喜力欲增持金威的消息傳出后，金威啤酒的股價最高曾摸至3.275港元。

　　然而，喜力增持金威的過程并沒有象AB收購哈啤那么順利，其最大的阻力來自于金威的第一大股東廣東控股。

　　據悉，粵海投資(資訊 行情 論壇)(0270)當初出于減債目的，2003年初以7.66億港元(即每股0.85港元)出售9億股(即72%)的金威啤酒股權予其母公司廣東控股。此后，喜力又以每股1.85港元的價格通過旗下一合資企業入股金威，持股比例達21.44%，成為公司第二大股東。這次股權轉讓后，廣東控股仍持有金威啤酒52.7%的股權，繼續保持公司第一大股東的地位。

　　自今年1月開始，喜力就一直在與廣東控股商談增持金威啤酒股權事宜，但卻未能與之達成協議。由于喜力與廣東控股的談判停滯不前，金威股價從高位開始回落。

　　本周三，金威啤酒董事長葉旭全在聲明中稱，喜力與廣東控股都認為，公司是否接到收購建議的不確定性將對其不利，因此決定停止此類磋商。

　　至此，這場曠日持久的收購談判宣告無果而終。

　　凸顯整合難度

　　有啤酒行業分析師指出，雖然金威啤酒的股價因喜力公司的并購傳言破滅，并失去部分估值溢價，但預期其股價繼續大幅向下的可能性不大。昨天日內低點為2.50港元，表明這一消息已基本被市場所消化。公司股價目前相當于21.7倍的歷史市盈率，估值不高，在內地消費類股中比較普遍。同類股份中的領頭羊

　　對于喜力增持計劃的落空，有業內人士認為，喜力之所以青睞于金威啤酒，主要是因為該公司在生活水平較高、迅速發展的深圳市擁有較大的市場占有率。這次金威啤酒兩大股東談判的失敗，凸顯出目前整合呈諸侯割據之勢的內地啤酒市場的難度。由于全國性的啤酒廠商寥寥無幾，市場主要被諸如金威啤酒等由地方政府控股、業務大多在當地開展的企業所占據。

　　新一輪洗牌是必然趨勢

　　但也有業內人士指出，近來，國際市場上啤酒業巨頭之間的并購戰大有愈演愈烈之勢。同時，國際品牌也正不斷向內地市場滲透，并購、持股內地啤酒企業的個案屢見不鮮。新一輪的行業洗牌已經開始，優勝劣汰的整合成為啤酒行業的必由之路。因此，估計今后金威啤酒還會有更多同業在業務整合上進行合作。

　　當日，葉旭全在公告中表示，金威將繼續同喜力進行屬于業務層面的合作。