□本報記者 王麗娜

　　中國銀監會上周五宣布，放寬銀行系QDII產品的投資范圍，最多50%的資產可投資在海外股市、及證券相關的結構性產品。對于QDII投資范圍的擴大，香港業內人士一致認為，這不僅利好目前估值相對較低的中資概念股，而且還可以分流內地過熱的資金。

　　香港中資股告別“寒流”

　　“QDII資金流入香港市場，對香港股市來說無疑是一個利好因素，今天市場的暴漲就是對這一政策出臺做出的及時反應。”中銀香港高級經濟研究員黃少明昨日對記者表示。他認為，相比較而言，內地A股市場的估值偏高，內地資金充裕，投資者的投資欲望也比較高，而且QDII資金的首選市場將會是香港市場，因此，長期來看，隨著QDII投資范圍的擴大，香港股市將會逐漸受惠，尤其是中資概念股。

　　目前，內地銀行的QDII投資額度約140億美元，根據規定，QDII投資產品中最多50%可投資于境外股票、結構性產品及公募基金股市，據此推算，如果這部分資金全部投資于港股，那么將大約有70億美元流入香港市場。

　　花旗集團研究報告指出，QDII放寬海外投資的條件是該市場需與內地簽訂合作備忘錄，而目前只有香港證監會已經與內地相關機構在證券市場方面簽訂合作協議，因此，此次內地放寬QDII投資范圍的首批資金將會先流入香港股市，香港基金公司及銀行將會因此受惠。

　　德意志銀行昨日發表的報告指出，中國銀監宣布QDII進一步開放可投資港股，令市場憧憬資金大舉流入香港股市，這對相對A股出現折讓的H股將會起到較大的刺激作用。同時，大型的藍籌股，如中移動、中資金融股等，也會受到資金的追捧。

　　高華山一國際(香港)研究部副主管尤浩然表示，QDII投資范圍放寬后，H股將首先會受到資金的追捧，尤其是同時在兩地市場上市的H股，其次是大型金融股。

　　不過，中銀國際認為，QDII新措施將會增加H股短期走勢的波動性，雖然可能會導致資金流出A股，但涉及的資金規模較小，預期不會對A股產生影響。該行表示，今年初開始推出的QDII產品反應冷淡，而且內地投資者比較青睞A股，因此預計此次QDII投資范圍放寬后的成效仍然未知。

　　黃少明也表示，雖然QDII投資范圍的放寬對香港市場是一個利好因素，但是，香港股市對此的反應應該是長期的、逐漸的，而不是資金瘋狂的炒做。

　　內地A股有望“退燒”

　　除了刺激香港股市外，QDII的另外一個作用就是舒緩內地資金過剩的壓力，有助于A股市場的健康發展。

　　黃少明表示，目前內地A股市場在資金的推動下雖然比較熱，存在一定的非理性泡沫，但是由于上市公司的業績增長較快，泡沫并不嚴重，而且短期內也不會破。而QDII投資范圍的放寬，將會分流內地一部分資金，有助于A股市場的健康發展。

　　香港金融管理局總裁任志剛昨日也就內地放寬QDII投資范圍發表意見。他認為，該措施將會使內地資金有秩序流出，有助于紓緩內地目前的特殊宏觀金融環境。內地的儲蓄率高，居民的資金可以借助QDII投資海外股市，使資本市場長遠得到理性及健康發展。

　　任志剛表示，QDII投資范圍的放寬還有助于兩地金融體系建立互補、互助與互動合作關系。他表示，同一產品在內地與香港市場的價格不同，QDII將會增強兩地市場的聯動性，價格功能將更有效。不過，他預期，QDII放寬投資渠道，對H股股價的刺激是短期的，但是長遠來看，股票價格最終會反映它們的巿場實際價值。

　

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