加息風(fēng)緊港股再陷盤局 地產(chǎn)股仍將下跌

　　在恒生指數(shù)(資訊 行情 論壇)10月期間下挫近1000點后，上周港股出現(xiàn)技術(shù)性反彈，恒指從14200點左右重新回到14500點一線，但反彈只持續(xù)了兩天，便因美國及香港本地銀行相繼加息而告終。港股重新陷入窄幅波動的盤整悶局，上周四和上周五的成交額僅有150億港元和156億港元，反映出投資者對后市態(tài)度謹慎。

　　本輪反彈主要由一些前期跌幅較大的二、三線股及受加息影響較小的中資電訊股帶動。其中，網(wǎng)通(0906.HK)表現(xiàn)最佳，全周漲幅10%。銀行股并未因加息而受益，表現(xiàn)呆滯。而地產(chǎn)股則因加息而持續(xù)受到拋壓，其中，長江實業(yè)(資訊 行情 論壇)(0001.HK)及信和置業(yè)(資訊 行情 論壇)(0083.HK)上周五的跌幅達1.7%。

　　加息令樓市信心動搖

　　香港銀行加息幅度大于美國成為了市場焦點。香港三大銀行匯豐、恒生(0011.HK)及中銀香港(資訊 行情 論壇)(2388.HK)都宣布調(diào)高最優(yōu)惠利率50個基點到7.5%，加息幅度高于美國的25個基點。

　　加息打擊最大的是樓市，由于利率水平已處于高位，打擊了居民置業(yè)欲望，近日香港樓市交易呈現(xiàn)萎縮現(xiàn)象。最新數(shù)據(jù)顯示，10月份香港各大樓盤二手房成交量創(chuàng)出本年新低，較3月份的樓市高峰期暴跌70%以上，個別樓盤成交量甚至比2003年非典疫情期間更低，而新盤銷量已連續(xù)4周下降。

　　銀行加息0.5%也動搖了業(yè)主的信心，部分業(yè)主更是在加息后“割肉”出售。而受影響最大的是樓花炒家，若無錢供樓，也得降價出售以免承受高利息的壓力。樓市回落，使市民財富萎縮，加上香港樓市與股市關(guān)系十分密切，股市自然也難以獨善其身。香港樓市自2005年3月份開始上升，港股也在5月份由地產(chǎn)股及收租股帶動下，創(chuàng)出15493點的高位。其后，在利率高企及賣地過后缺乏新消息的情況下，樓市轉(zhuǎn)淡，股市也從高位回落，兩者關(guān)系是相輔相成的。

　　股市受牽連 地產(chǎn)股仍將下跌

　　由于利率高企，加上2005年股市反復(fù)震蕩，投資者獲利難度較大，使股市方面吸引力下降。投資者寧愿將資金放在外匯市場或定期存款收高息，也不愿投入股市。這也能解釋股市近日交投萎縮、缺乏資金推動的現(xiàn)象。而地產(chǎn)股更在利率高企及樓市清淡的情況下持續(xù)弱勢。其中，反映樓市交投的美聯(lián)集團(1200.HK)上周五跌至3.7港元，接近52周低位。美聯(lián)現(xiàn)價雖然不高，但仍未到吸納的時候。因為市場預(yù)期，以后加息概率仍然較大，樓市仍有轉(zhuǎn)淡的跡象，而地產(chǎn)股的下跌趨勢可能還未結(jié)束。

　　銀行股方面，本次加息幅度較大反映出銀行還存在資金短缺的現(xiàn)象，加息也使得銀行的資金成本上升，導(dǎo)致貸款需求下降，因此最終是否受益于加息仍是疑問。如果投資者對銀行股仍有興趣，選擇具國際性業(yè)務(wù)的大銀行的風(fēng)險較低，因為其有較大的地域風(fēng)險分散能力。

　　在后市走向方面，由于格林斯潘在上一次美聯(lián)儲會議中表示還有加息機會，而其任內(nèi)還有兩次議息會議舉行，即還有兩次加息機會，由此推算，預(yù)計最快至明年初，利率才會見頂。但以后是否再加息，還需看美國經(jīng)濟及油價走勢，由于全球利率上調(diào)，對股市資金有分流影響，加上市場缺乏消息刺激，預(yù)計短期恒指牛皮盤整的沉悶格局還將持續(xù)，地產(chǎn)股短期仍然受到壓制，預(yù)期恒指下周將在14400-14700點間波動，投資策略仍以保守及短線為主。

　　中石化(資訊 行情 論壇)暫無意回購上海石化

　　上海石化(0338.HK)11月4日晚間發(fā)布公告稱，公司已注意到公司股份成交量不尋常上升，但公司并不知道使成交量上升的任何原因。并且，公司還獲得控股股東中石化以口頭方式確認，目前并無任何對上海石化進行私有化的計劃或意圖。當(dāng)日，上海石化股價下跌1.905%，報收2.575港元。

　　而在11月4日早間，儀征化纖(資訊 行情 論壇)(1033.HK)也發(fā)布了和上海石化內(nèi)容一致的公告。不過，儀征化纖H股當(dāng)日仍然上漲了2.206%，報收1.39港元。

　　儀征化纖、上海石化先后發(fā)布澄清公告，主要是由于上周四中石化在香港的上市子公司鎮(zhèn)海煉化(資訊 行情 論壇)(1128.HK)突然停牌，中石化即將公布對其進行私有化的方案。據(jù)悉，中石化計劃以每股10.5-11港元的價格回購鎮(zhèn)海煉化余下28.68%的股份，和鎮(zhèn)海煉化停牌前9.45港元的報價相比，上述私有化價格有11.1%~16.4%的溢價。

　　目前中石化有超過10家上市公司，其中A＋H股公司包括上海石化和儀征化纖。隨后，市場開始揣測中石化其他子公司也將會被私有化，因此引發(fā)了市場熱炒中石化系上市子公司的現(xiàn)象。

　　石化股受到中石油(資訊 行情 論壇)溢價回購三家A股子公司股份的消息帶動，股價在前幾日已經(jīng)大幅上漲。上海石化H股自10月31日起，連續(xù)4個交易日累計漲幅達14%；儀征化纖H股自10月27日起，連續(xù)7個交易日累計漲幅達37.6%。

　　(楊勣 每日經(jīng)濟新聞)

　　作者：凱基