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高盛發表研究報告，調整部分內地電信股的投資評級，以反映內地電信業重組及3G牌照發放將較有可能於2006年下半年才發生；該行表示，中央希望至少發放一張可提供TD-SCDMA制式的牌照，加上預料3G設備公司須時約3-6個月試驗其網絡，故相信內地3G發牌將會延后。
高盛表示，由於中移動(0941-HK)獲得內地自行開發的TD-SCDMA牌照的機會較低，故
相信該公司將會是最大的受惠者，高盛繼續短線看好中移動，投資評級調高至“跑嬴大市”，目標價由38元調升至40元。
另外，高盛表示，內地延遲發3G牌照及電信業重組，將令TD-SCDMA技術發展更趨成熟，但同時內地固定電話公司(中電信及網通)的市場將進一步被移動電話公司蠶食。
高盛預料，中電信(0728-HK)最大機會獲得TD-SCDMA牌照，而網通(0906-HK)則會與聯通(0762-HK)合并，其后獲得CDMA2000網絡；該行認為，中電信一旦獲得TD-SCDMA牌照，對其盈利及現金流將出現負面壓力，這是由於發展該3G網絡的3-5年涉及資本開支達100億人民幣，故高盛將中電信的投資評級降至“與大市同步”，目標價由3.2元降至2.85元。
另外，高盛亦分別將網通舊6省業務的今明兩年盈利預測調低4%及2%，并給予其“與大市同步”評級，目標價13.9元。
至於聯通方面，高盛將其今明兩年的盈利預測調高8%及5%，目標價由6.75元調高至6.9元，投資評級“與大市同步”。
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