香港電訊業并購風生水起

　　分析師建議，宜關注實質性重組及重組后的市場新格局

　　□本報記者　唐盛

　　昨日，新世界移動(0862)發表聲明稱，正與另一家香港移動通訊運營商進行移動通訊業務整合的可行性研究。但公司同時強調，對是否可能進行收購或合并尚言之過早。此前

，市場曾傳聞公司與另一家通訊運營商CSL商討合并，最快下個月公布。CSL的母公司澳洲電訊Telstra也承認，CSL可能會與香港其它電訊商合作。

　　受并購消息刺激，昨日盤中，新世界移動股價急升，最高摸至2.95港元，收盤報2.8港元。雖然公司股價略有回落，但數據顯示，過去3個月里股價累積升幅已超過一倍。

　　香港電訊業重新洗牌

　　周二，香港另一家電訊商數碼通(0315)大股東新鴻基地產(0016)也入市增持數碼通20萬股，每股作價7.9港元，涉資158萬港元，持股比例由52.99%增至53.02%。

　　一段時間以來，香港的電訊市場上的并購風起云涌。除上述個案外，還有電訊盈科(0008)收購SUNDAY(0866)，中移動(0941)收購華潤萬眾(0331)等。

　　6月22日，香港最大的固話運營商電訊盈科收購香港較小的移動運營高SUN-DAY一事塵埃落定。電盈通過從Distacom及富聯國際手中獲得17.9億股SUNDAY，每股作價0.65港元。其后，電盈又宣布，以同樣價格強制性無條件收購余下中小股東的股份。至7月29日，其擁有的SUNDAY股權比例達到77.10%，完全控股SUN-DAY。

　　在一周前，中國移動(香港)公司發布公告稱，以自有資金收購的方式收購華潤萬眾全部股份。根據備忘錄，中移動先將收購華潤萬眾約66.54%的股份，收購價格為每股4.55港元，總金額約為22.64億港元。中移動稱，最終收購目標是全面收購萬眾，并將這家香港電信運營商變為中移動子公司。在已經獲得66.24%股份后，中移動計劃將收購股份比例增加到90%，進而強制收購剩余10%股份。如果中移動提出全面收購建議，本次收購總價值將達到33.84億港元。

　　收購合并劍指3G

　　行業分析人士指出，香港電訊運營商的收購兼并活動此起彼伏，相信與爭奪3G資源不無關系。

　　隨著3G在香港日益成熟，電盈作為香港最大的固網運營商絕不甘心身處圈外。電盈此次借助收購重返香港移動市場的首要任務就是發展3G。據悉，SUNDAY雖然是香港六家移動運營商中最小的一家，但卻擁有3G牌照。

　　中移動收購華潤萬眾其實出乎市場意料，因為華潤萬眾在香港移動通信市場僅排名第四，也沒有3G牌照。但根據香港電信市場的技術中立原則，2G運營商也可以開展少部分3G業務，只是容量有限而已。所以市場應該關注的是，中移動是與香港本地運營商展開競爭，還是先進行3G漫游業務。

　　里昂

　　關注市場發展新格局

　　據悉，早在本月初新世界發展(0017)公布業績時，董事總經理鄭家純曾表示，香港電訊行業競爭愈來愈激烈。數年前，已有將新移動出售或購并其它同業的想法，并透露曾與同業進行磋商，但未有任何結果。另外，自2002年起，Telstra就表示有意退出香港市場。不久前，Telstra將原定于10月完成大型策略檢討會押后至11月才公布，使市場猜測這一變化與這次合并有關。

　　目前，新世界移動以“新世界傳動網”的品牌經營香港部分移動電話業務。截至6月底，公司擁有135萬客戶，ARPU為170港元，純利9311萬港元。CSL的客戶數量超過130萬，其中包括20000多個3G客戶，綜合ARPU為340港元。如果合并落實，他們將組建成為香港最大移動電話網絡商。　

　　有分析員認為，雙方以成立合營公司合作模式機會較大，因為這樣涉及資金及財務負擔較少，同時可以實現合作上的協同效益。　他指出，雖然合并可令相關公司節約成本，但香港市場競爭激烈，加上3G尚在起步階段，電訊市場的新格局正在形成，因此投資者需密切關注在新的市場環境下，相關企業實質性的經營管理狀況，而不要只停留于重組概念。

　　(證券時報)