境外融資新政出臺紅籌股投資時機到

http://whmsebhyy.com 2005年10月25日 10:15 每日經濟新聞

　　周興政西南證券

　　本周一,香港恒生指數(資訊行情論壇)收至14402.35點，下跌0.59%。市值排名第二的中資藍籌股中移動(資訊行情論壇)(0941.HK)下跌1%，至34.65港元，相當于恒生指數下跌22點；中移動的欠佳表現令紅籌股明顯跑輸港股大勢，紅籌指數下跌0.908%，報收1815.65點；國企H股也近乎成為表現最差的板塊，H股指數收至4832.59點，單日跌幅為0.921%。

　　期指低水令人氣受限

　　近期恒生指數期貨持續低水，在一定程度上是限制市場人氣的重要原因。期指將于本周五結算，轉倉活動明顯增多。昨日，即月期指報收14379點，下跌109點，比現貨低水23點。

　　在每月倒數第二個交易日、恒生指數期貨結算日到來之前，如果一些資金機構累積了很多看多盤，導致期指高水，他們通常會大量買入權重較大的藍籌股，推動恒生指數上漲，以便于在期指市場上平倉獲利。相反，如果累積了很多看空盤并導致期指低水，他們則會拋出一些藍籌股，以限制恒生指數的漲勢。

　　近年來，一些大型對沖基金采用上述手法操縱市場的行為時有發生。有時候在期指結算當天，市場氣氛幾乎是劍拔弩張。因此，在投資者心目中，期指變化已成為判斷恒生指數走向的重要依據。目前市場消息面相對平靜，期指持續低水就成為限制恒指表現的重要原因。

　　鞍鋼新軋離奇大漲

　　首家進行

股權分置改革的A+H公司鞍鋼新軋(資訊行情論壇)(0347.HK)在上周五復牌之后便強勁上漲，最近兩個交易日的漲幅近10%。在鞍鋼新軋的股改方案中，H股股東并未能獲得補償，因此，其H股大漲顯得有些離奇。

　　目前鞍鋼新軋的A股價格是4.34元人民幣，A股對價除權后的價格大約為3.4元人民幣左右，只相當于目前H股價格的3/4。這可能導致一些外資股東出售其H股，而增持A股來進行長期投資。因此，其H股股價可能面臨長期下跌趨勢。

　　紅籌股或有“活水源頭”

　　近日，國家外匯管理局發布了《關于境內居民通過境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關問題的通知》。該通知明確允許境內居民(包括法人和自然人)可以特殊目的公司的形式設立境外融資平臺，通過反向并購、股權置換、可轉債等資本運作方式在國際

資本市場上從事各類股權融資活動，合法地利用境外融資滿足企業發展的資金需要。

　　這意味著監管機構不再對內地企業以紅籌股形式赴港上市采取限制態度。而在沉寂近兩年之后，香港紅籌股市場也將迎來新一輪IPO熱潮。越來越多的投資機會將令紅籌股市場成為繼H股市場之后國際投資者矚目的焦點。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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