產品前三季度量價俱增中石油評級提升

http://whmsebhyy.com 2005年10月18日 09:40 每日經濟新聞

　　楊勣每日經濟新聞

　　昨日，中石油(資訊行情論壇)(0857.HK)在其網站公布三季度生產經營數據，公司主要生產指標均超過去年同期水平。

　　前三季度，中石油累計生產油氣總當量達到7.22億桶，比去年同期增加3630萬桶，

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增長5.3%。原油平均實現價格為每桶47.35美元，同比增長50.08%。其中，累計生產原油5.95億桶，同比增長1.7%；累計生產可銷售

天然氣7633億立方英尺，同比增長26.1%。僅第三季度，中石油生產原油1.98億桶，生產可銷售天然氣2570億立方英尺。

　　另外，第三季度，中石油共加工原油1.84億桶，生產汽油521萬噸、

柴油1068.7萬噸和煤油57.2萬噸。這使得中石油前三季度累計原油加工量達到5.63億桶，同比增長6.7%。

　　中石油在聲明中表示，第四季度將繼續積極應對市場變化，不斷提高營運效率和盈利能力，努力實現全年運營目標。

　　中銀國際在昨日的研究報告指出，較高的油價是刺激中石油產量增加的主要原因。更重要的是，公司三季度實現油價同比上漲了57%，達到每桶55.19美元，公司今年前三季度油價平均水平比該行預測高約每桶2美元，這意味著中石油的銷售價格與米納斯

原油價格(公司旗下大慶油田的基準價格)之間的差價正在不斷縮小。

　　中銀國際已將中石油今年石油產量同比增長預測由1.1%上調至1.3%，并將全年實現油價預測由每桶46.7美元上調至每桶47.35美元。

　　由于中石油的石油產量及實現油價均高于預期，中銀國際將中石油2005-2007年盈利預測上調了0-1%，維持該股優于大市的投資評級，并將該股的合理估值由7.35港元上調至7.4港元，相當于2005年預期市盈率為10倍。

　　另一個支持中石油股價上漲的理由是原油價格可能再次攀升。由于新的颶風正在形成，將再度威脅墨西哥灣的石油生產，紐約期油因此出現上漲，這將間接推動中石油股價。

　　此外，評級機構惠譽國際將中石油的優先無抵押外幣及本幣評級分別由A-及A調升至A及A＋，前景均為穩定。惠譽表示，新評級反映出中石油擁有世界級的原油存量、在行業內的領導地位、強勁的開采能力及綜合能源業務。

　　不過，中銀國際認為，中石油短期股價可能會受到中國建設銀行即將上市的影響。由于建行計劃將所有股份作為流通股H股上市，因此其上市后流通股市值(假設定價為2.4港元)將達到中石油的4.3倍。目前中石油在H股中流通股市值最大，建行上市后，中石油在主要基準指數中的權重將大幅下降。

　　例如，其在恒生中國企業指數(資訊行情論壇)中的權重預計將由21.4%下降至11.1%，這可能會使部分指數基金重新調整倉位，并為中石油股價帶來短期壓力。昨日，中石油微漲0.847%，報收5.95港元。

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