國企指數5000點失而復得 下跌趨勢仍明顯

　　周一，國企指數先跌后漲，股指早盤再次失守5000點關口，盤中最低下探至4961.98點，最終以5008.11點報收，微跌0.082%。交通銀行(資訊 行情 論壇)(3328.HK)經過連續調整后出現反彈走勢，昨日該股上漲1.587%，成為指數回升的主要動力。

　　雖然，國企指數在5000點關口連續第二個交易日失而復得，似乎顯示該點位具有較強的支撐力度。但從技術層面來看，下跌趨勢仍相當明顯。近期，國企指數的表現弱于恒生

指數(資訊 行情 論壇)，近1個月內恒指上漲了1.71%，而國企指數卻下跌了3.68%。針對國企指數短期內表現相對較弱的原因，筆者有以下兩點分析：

　　首先，應該清楚上輪H股行情是在國際油價出現飆升與人民幣升值的情況下產生的，國企指數受成份股中的油股，以及部分在前期首發被低估的大盤股，如交通銀行、神華能源(資訊 行情 論壇)(1088.HK)等個股的拉動，而并不是基于整個國企股板快基本面好轉的形勢下產生的，因而不排除部分熱錢進行短線操作的可能性。

　　在人民幣升值以前，中石油(資訊 行情 論壇)、交行等具備人民幣升值概念的股票價量齊升，表明有部分先知先覺的資金提前介入，而這類資金屬于短炒某一概念的熱錢，在概念逐漸消退的情況下，這類資金自然會選擇出局。

　　其次，從基本面來看，在眾多國企指數成份股中，除石油、煤炭等能源股業績高速增長外，部分企業即使業績有所增長，但增速有放緩的趨勢，甚至有些公司出現負增長的情況。如鎮海煉化(資訊 行情 論壇)中報純利為12.6億元，同比下降1.2%；江蘇寧滬中期純利為3.54億元，同比下降52%；而華能國際(資訊 行情 論壇)中報則出現上市以來首次下滑的現象等等。另外，在國企指數成份股中東方航空、南方航空、儀征化纖(資訊 行情 論壇)等個股中報均出現明顯虧損。由此可見，大部分H股企業在經歷了前期一輪較大、較快的增長之后，今年進入到一個明顯的調整期，因而各大企業基本面的調整，也決定了國企股市場將繼續調整。