高盛：中石化目標價3.15港元(圖)

　　今年以來，中石油(0857.HK)已上漲逾40%，屢創新高；而中海油(0883.HK)也漲逾10%。但中石化(0386.HK)卻累計下跌約3.9%。

　　分析人士指出，由于中石化業務分散，有勘探采油、煉油化工、還做油站，一直都面臨困境。油價升時，投資者嫌中石化煉油化工產品價格被管制，毛利率受壓；油價跌時，投資者又見石油股就拋。

　　但日前，高盛發表最新研究報告，給予中石化“與大市同步”的評級，目標價3.15港元。

　　該行相信，近期成品油價上調有助于中石化減輕提煉業務毛利壓力。雖然中石化產品零售價的漲幅未能趕上油價漲幅，但這只是延后調整，不是沒有調整。若油價居高不下，成品油零售價會滯后上調，提煉業務毛利也會滯后改善。

　　據高盛估計，中石化2005年、2006年的預測市盈率分別為8.3倍、7.5倍，中長線來看，若公司能重組下游資產，或成品油零售價滯后上調，又或人民幣升值，中石化也有機會全面提高估值。

　　昨日，該股上漲3.361%，報收3.075港元，靜態市盈率7.88倍。

　　作者：楊勣 每日經濟新聞