神冠控股：研發新技術 擴大海外市場
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文/新浪財經香港站站長 彭琳
本期嘉賓：神冠控股主席兼總裁周亞仙
導語：過去，作為內地民營企業，只要成功在境外上市，就等如平步青云，從“中小企業”搖身一變成為在該地區甚至全國人看來都掛著金字招牌、足以信任的行業巨頭。然而自從三年前始自美國的中概股風波以來，神出鬼沒的沽空機構就成了內地民企揮之不去的噩夢。
“言論自由”的沽空機構，往往不在任何金融市場上持有牌照，因此理論上不在任何監管機構的管治之下。他們不時發表“唱空”報告狙擊在美國、香港上市的內地民企，無論所述是虛是實，“中箭”企業無一不面對股價暴跌的沖擊。神冠主席周亞仙坦承，對于這種情況，企業本身能做的只是勇于查證和澄清，認為監管機構要留意這類事件造成的市場波動。
這次采訪之后不久，香港證監會[微博]突然宣布對于美國沽空機構香櫞研究(Citron Research)展開市場失當行為研訊。這是香港監管機構第一次對沽空機構“出手”，當時被其狙擊導致股價下跌兩年都未能回升的恒大地產被指將“沉冤昭雪”。這或許也可借機警醒市場參與者，不見得看到沽空報告就要一窩蜂的賣出，而是要視乎股票的基本面去判斷。
前國企顛覆腸衣業，價格低同行50%
新浪財經：神冠一向比較低調，從事的產業也比較特別，當初你們是怎么進入這個行業的？滬港通現在已經將開通了，您覺得對于內地投資者來說您們的股票對他們的吸引力在那？
周亞仙：由于我們的公司只是在香港上市，所以在國內很多投資者就算是知道也不可以投資我們的股票。滬港通之后，很多原來了解我們的和我們全國的客戶，特別是在我們廣西，他們對于能投資我們的股票感到特別高興。而且第一天我也有看到報道，在第一天滬股通只有8個股票交易，我們是其中之一。我覺得滬港通對于今后投資者對我們的認可丶購買還有投資，是一個非常好的機會。
在全球的膠原蛋白腸衣的生產企業都不多，所以我們這個業務確實是在國內是很獨特，而且大家好像覺得沒有聽過這種業務。其實全球規模以上的蛋白腸衣廠大概只有不到10家，基本在歐洲發達國家。我們的公司是從70年代末、80年代初開始研究這個產品的，有30多年的研究歷史。
我們的產品主要是用牛的第二丶第三層皮來做原料，是一種以天然原料來人工合成的腸衣。因為膠原蛋白腸衣生產的技術門檻很高，我們集團也花了30多年的研究才做到今天的規模。前25年公司都是不掙錢的，因為剛開始研發技術的時候，品種單一，規模也小，而且質量經常不穩定，所以生產這樣的產品有一個非常高的門檻。
30年前，我們是一個國有企業，從我的角度來講當時只是領導安排我做什么就做什么。那時候是因為市場上非常缺腸衣，所以我們的老領導們就想找一個什么可以替代天然豬丶羊丶牛腸子做的腸衣的一個產品，我們從1978年開始研究這個產品。
新浪財經：一開始你們的客戶是如何拓展開來的，因為您也說主要的生產商到現在為止也是以歐美地區為主，這客戶是如何拓展開來，還是說主要是以國營的身份供應給國內需要的客戶？
周亞仙：我們產品客戶的開發首先在南方，因為我們開發的產品是以臘腸腸衣為主。但因為臘腸腸衣的用量受季節的影響，主要是在秋天冬天才有銷售，這樣的話，整個市場的份額就比較小。我們在2002年以前的規模一直在一億米左右，怎么做都做不大。因此我們又開始研究西式低溫蒸煮腸，還有臺式烤腸這些東西，研究出來以后，我們從05年開始企業就有一個比較大的發展。特別是在香港上市以后，解決了資金的投入，所以整個企業就發展起來。
我們的膠原蛋白腸衣沒出來之前，是歐洲的國家壟斷整個全球市場的，他們的價格非常高。那我們的產品出來以后，跟他的價格比較，我們低接近50%。因為我們腸衣的價格比他們低，所以給了我們企業這么多年的市場，份額留給了我們。國外腸衣價格高的話，他會給肉類加工企業成本提高很多。
我們在國內市場膠原蛋白腸衣計算的市場占有率90%左右，可以說在中國生產的，全球上市的肉類加工企業基本都是我的客戶。那些中國最大型的肉類加工企業，上世紀九十年代開始我們已經有業務聯系了，可以說是一起成長起來的。
面對沽空機構狙擊，關鍵要勇于查證
新浪財經：我們知道海外部分沽空機構，不時就會狙擊內地企業，我們聽說最近神冠集團也遭受沽空機構質疑賬目數字不實這樣的事情，想了解一下這件事情的起因是怎樣？你們后來有沒有跟他們接觸過？
周亞仙：本集團一貫以技術創新、嚴格管理、誠信為本為原則，專注經營膠原蛋白腸衣的業務。正因為集團本身踏實努力的做好了自己的業務，因此我們面對沽空機構而惡意的攻擊時，便可以馬上準備進行應對及反駁，爭取投資者的信心。我們相信清者自清。由于資本市場參與者眾多，因此這類惡意攻擊也難免帶來傷害。但是作為企業，只要我們認真誠實做好業務，投資者的焦點自然會回到業務的基本面上。
我們相信，監管機構也會留意到目前這類沽空報告容易對市場造成動蕩，讓無辜的企業缺乏保障，造成影響。
其實這個沽空機構從來沒有跟我們接觸過，我們是在市場基本知道之后我們才知道這個事情的。他們那個沽空報告里面講我們做假賬，我們客戶原料采購不實，這些都是無理的指控。因為我們企業的規范是按照香港的監管要求去實施的，而且所有的賬目都非常清楚。
其實很多做過我們審計的，或者接觸過我們的投行都知道我們是一個非常認真在做項目的公司。所以這個沽空機構覺得我們的利潤率比國外兩家老的膠原蛋白生產企業都高20%以上，而我們的毛利率比國內小的企業同行也高很多，有一個企業說我們高他們2-3倍，這一個數字，他們覺得不可思議，不可能你的水平會高于這些公司。
但是我覺得他對我們這個行業是不了解，對我們企業更不了解。首先，作為做腸衣來講，我們的公司是在近10年迅速擴大規模的，我們所有的廠房是設備都是新的，而國外的公司他們都是老的設備，我們的產出率會比他們高，這是我們新工廠的優勢。而且我們的規模大，又是集中生產，只有在梧州一個地方生產，別的生產商都分不同城市去生產。
我們現在IPO以后，大家都看到我們的毛利率這么高，我們的利潤率是這么高，但是他們沒有看到的是我們怎么在管理，注重管理成本和嚴格操作。所以這就是他們覺得不可思議我們有這個水平，但其實我們是確確實實很真實的做到了這個水平。
新浪財經：我還看到其中有一個爭議是你們對于主要客戶的售價是比其他客戶售價高出40%，這個其中的細節是什么，您可不可以跟我們講一下？
周亞仙：這個指控對于做生意的人來講真是無稽之談。中國最大的肉制品公司，按照經商的常理，大家都知道，大客戶采購價格肯定會便宜。可是我們有不同品種，不同規格的產品，拿來比較那是不對的。
對于這樣的大客戶來講，我們同等的品種丶規格給他肯定會優惠。但是，他拿了我們做臘腸那種產品來跟做西式灌腸的一個產品來比較，那當然價格不一樣。其實我們各種產品公司價格表里面都有的，并不是保密的，市場上都是這樣一個價格。如果真的買那么貴的話大客戶也不會這么好商量，所以我都覺得很可笑。
食品安全問題，中國還需時間
新浪財經：我們看到內地食品安全問題比較多，作為食品加工業的業內人士，您怎樣看待內地食品類企業安全和大眾信心這方面的問題？
周亞仙：食品安全這一塊國家監管越來越嚴格，對企業來講要求不斷在提高。我覺得作為企業來講要認真嚴格的按照國家的要求去生產。我們自己是有些標準，還是主要靠政府監管。政府監管是很重要，我們遵守也很重要。
但有時候出現一些小問題，我覺得是發達國家也會碰到的，關鍵是大家對企業出現問題，用什么態度去看它，怎么幫助他解決。其實你看，大家都說我們國內食品安全疑問很多，但現在爆出來的很多比如境外的地溝油問題之類的，也都很多。我覺得一個在發展中的國家，從比較低水平發展起來的過程里面，還是需要時間，需要國家不斷地在監管方面加大力度。
新浪財經：神冠集團生產的腸衣已經在內地占領了很大的市場，你們也在海外上進行突破。未來會不會有考慮在其他的食品類別上進行努力或者是一些保健品的方面？
其實我們公司膠原蛋白的研發技術才是我們的核心技術，從膠原蛋白里面衍生出來的產品，腸衣，他是一個初級的開發。在升級的開發里面，我們也會在食品、保健品，還有醫藥用品這方面來做努力，比如藥用的膠囊、明膠，還有其他一些醫藥的東西，都是可以用到膠原蛋白來做的。不過目前我們只是在討論的過程。
新浪財經：現在上市以后，你們在海外拓展方面有沒有什么計劃？
周亞仙：其實我們的產品一直有賣到歐美那邊去，你看我們從上市之前，我們的銷售大概占2%左右，到現在我們海外每年占到7-8%，就每年在增長。客戶主要是在南北美、歐盟還有亞洲。我們是完全符合進去這些國家的標準要求的。
我覺得你的產品要賣到發達國家，或者出口到其他國家的話，你必須要保證你自己的產品品質和質量達標。對我們來講，有出口了20年的經驗，你要做好你自己，按照他們國家的標準來生產就可以了。
新浪財經：滬港通開通已經一段時間了，大家覺得港股通相對比較冷清，每天交易量較低。您自己作為港股通中一個公司的負責人，您覺得這種情況會不會長期持續下去或者什么時候會不會有一個明顯的改變，有更多投資者進來投資港股通？
周亞仙：這個可能需要一點時間吧，因為大家對操作上一些問題可能還需要研究。但是我們在國內的同事，一些政府監管機構他們卻告訴我，我們終于能買你的股票啦。所以對于我們神冠來說，我們是在國內生產產品的，他們很明白我們經營是怎樣，反而讓比較多人去關注我們了。
(交易量低)因為還是有一個門檻，要達到50萬人民幣資產才可以參與。但是大家還是在不斷地在議論，我覺得慢慢會向好的一個方向發展。以前大家不能來香港買股票，香港也不能到大陸去買股票。所以我覺得這還是一個利好的政策。
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