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長城汽車H8。圖片來源 網絡

　　江家岱

　　成也H8，敗也H8。一年前，懷揣著對中國首款高檔SUV自主車型的憧憬，長城汽車[微博](2333.HK)的H股股價由不足30港元直沖51.90港元的上市新高。伴隨著管理層先后兩次因技術問題推遲H8上市，股價瞬間暴跌至52周新低，最新報28.20港元。

　　5月8日，長城汽車公告H8由于傳動系統存在敲擊音，影響了整車品質，4個月內兩次延后上市日期。消息一出，長汽H股股價單日狂瀉近20%。

　　瑞士銀行下調預期哈弗H8今年銷售至0，相信最快整車交付時間將拖延至今年底或明年初，但瑞銀同時上調H6銷售預測，由27.6萬輛升至31.2萬輛。此消彼長，該行下調今年盈利預測5%至86億元，相信H6的強勁銷售可部分抵消高端型號的空缺。

　　凡事都有兩面性。交銀國際汽車行業分析師姚煒在12日的研究報告中這樣寫道：“H8再次推遲，顯示出公司在高端產品的研發、技術管理上存在不足，同時也顯示出公司對產品品質控制嚴格，對待產品質量一種極為認真甚至苛刻的態度。”交銀下調目標價至39港元，但仍維持買入評級。

　　花旗看法較為悲觀，報告形容“即使H8重新推出，消費者也不會對產品有信心”。無論銷量還是定價都難以達標。基于安全質量和技術研發弱點，花旗將長汽評級由“買入”下調至“中性”，目標價大削37.7%至33港元。

　　5月12日，長汽H股對比A股折讓17.85%。

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