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　　◆經濟導報 記者 時超

　　誰才是國美電器的真正掌控者？這個問題從其創始人黃光裕鋃鐺入獄后，就一直沒有給業界明確的表態。直到近日，黃光裕和國美董事局雙方撕破臉皮把之間的矛盾擺上臺面，人們才發現其背后的爭奪原來早已進入“刺刀見紅”的白熱化階段。

　　數位業內人士在接受經濟導報記者采訪時表示，國美控制權爭奪的雙方，一方是企業的創立者，一方是現任管理團隊，雙方既有以往的上下級關系，又有利益之間的博弈，體現了家族式企業轉型后會遇到的問題，無論最終誰勝誰負，無疑都給現在的企業家們上了刻骨銘心的一課。

　　面對面的廝殺，雙方均無勝算

　　從要求重組到被起訴，從逼宮到反攻，黃光裕同國美董事局用短短兩天時間，就給觀眾上演了一部峰回路轉、奇峰迭出的商業大片。

　　8月5日，停牌一天的國美電器(00493，HK)于晚間發布公告稱，經公司董事局決議，將對公司的間接持股股東及前任執行董事黃光裕進行法律起訴，就黃光裕于2008年1月及2月前后回購公司股份中“違反公司董事的信托責任及信任的行為”，向黃光裕尋求賠償。

　　“國美此舉欲圖進一步減弱黃光裕在國美的話語權。”山東財政學院證券期貨研究所所長張延良告訴導報記者，因為涉嫌內部交易罪，很多在黃光裕操縱時間內買賣中關村股票的人都可以要求黃光裕進行賠償，這一筆賠償費價值不菲。

　　外加香港證監會已經凍結了黃光裕夫婦16億元的資產，如果國美起訴黃光裕罪名成立，黃就會面臨隨后而來的一系列賠償要求。而黃光裕到時是否有足夠的現金來彌補這一“窟窿”，就耐人尋味了。

　　“如果黃光裕現金不夠，可能會被迫用國美的股權進行套現，從而失去在國美的絕對控股地位，甚至涉及到黃光裕未注入國美的300家國美門店的歸屬，這將是國美董事局最希望看到的事情。”張延良分析說。

　　但也有人士表示，這種情況可能不會發生，畢竟黃光裕手中不僅僅有國美一家公司的股權，鵬潤投資等公司的資產也不可小覷。

　　如果說國美董事局意圖用“溫水煮青蛙”的方式來消耗掉黃光裕手中的力量，那么黃光裕的做法則更似“快刀斬亂麻”。

　　8月4日，黃光裕獨資擁有的Shinning Crown Holdings Inc以國美電器第一大股東身份向公司提出舉行臨時股東大會的要求，并要求審議一系列重要人士變更的議案。其中包括，撤銷公司今年股東周年大會通過的一般授權，撤銷陳曉的公司執董及董事局主席職務，撤銷孫一丁的公司執董職務，提名鄒曉春和黃燕虹為公司執董等。

　　“黃光裕和陳曉陣營之間短期會有一次面對面的拼殺。”家電行業資深分析師柯樂華告訴導報記者，根據香港上市公司的相關法規，即使陳曉及其董事會拒絕大股東“召開臨時股東大會”的動議，在21天之后，大股東也將自動獲得“自行組織召開臨時股東大會的權利”。所以，被陳曉等人“彈劾”的這場股東大會肯定會在近期舉行。而從雙方手中持有的股權看，這場“戰斗”雙方都沒有必勝的把握，聯合更多的盟友是他們現在要做的工作。

　　“創始人”身份獲同情

　　數據顯示，黃光裕目前間接和直接持有國美公司33.98%的股權，而要想在股東大會上通過其提出的董事局重組議案，需要50%的參會代表通過即可。

　　分析人士指出，由于國美電器的投資人不會全部參與投票，黃氏立場方面只需要增加10%左右的投票權便可。目前，除了貝恩資本明確表態支持陳曉外，其他持有國美電器股票的投資機構，如華平基金、大摩投資等都沒有對此明確表態，而他們手中持有近20%的股權，只要爭取到一到兩家，黃光裕就有成功的可能。

　　與此同時，隨著國美操控權爭奪戰的白熱化，眾多網友也發表了自己的觀點。導報記者發現，現在的評論中，支持黃光裕的占據了絕大多數。

　　和訊網近日做的一次網上調查顯示，對“黃光裕與陳曉(代表貝恩資本)您支持哪一方？”的表態，有78.68%的網友選擇支持黃光裕，僅有15.55%的投票者站在陳曉這邊。而在“您認為國美和黃光裕誰將勝訴？”的表態中，黃光裕的支持率也以58.16%遠超國美的25.65%。

　　7日，導報記者在商場、高校等地隨機采訪了一些了解此次國美“爭權門”事件的人士，與網上調查大致相同的是，采訪對象中也有大半支持黃光裕。

　　在外企工作的王先生表示，“國美是黃光裕一手創辦的企業，如今黃光裕入獄了，國美管理層就想把他踢出局，這種做法有些太不近人情、落井下石了吧。”

　　一位身在投資行業的人士也表示了自己的擔憂：“據我所知，現在陳曉背后的支持者貝恩資產是美國非常有實力的投資機構，如果把黃光裕趕出局，這一機構很可能成為國美電器的第一大股東。讓外國資本掌控國內數一數二的家電零售企業，會不會影響到這個產業的安全？”

　　只有一位大學教師在接受采訪時表示，國美管理層的做法可能不近人情，但是合乎情理。“陳曉等人只是為了吸引更多的資本和資金，保證國美的發展，這也有助于維護廣大股東的利益。”

　　或輸掉“蘇美爭霸”

　　雖然雙方都表示爭權的目的是為了確保國美電器的穩定和長期發展，但實際上這場明爭暗斗已經對公司經營產生了不良影響。

　　8月6日，國美電器復盤，全天暴跌12.09%，報收于2.40港元，日蒸發近50億港元。“國美控股權爭奪戰的可怕之處，就是一味爭奪股權會讓國美的業務停滯不前，這顯然很不利于國美的發展。”著名財經評論員葉檀如此評價。

　　7日，導報記者來到國美八一店，店內員工都表示并沒有感受到高層控制權爭奪對店面的影響，店面促銷等活動依舊正常進行，但前來購物的數位消費者卻對此比較敏感。

　　“現在來國美買電器，加一些錢可以延長保修期。要是高層斗得這么厲害，會不會對以后的服務產生影響啊？”正在購買電腦的張女士說。一位細心的李女士告訴導報記者，她看中了一款美的電扇，國美店說是清倉底貨，售價200元，但是到旁邊的蘇寧店一看，同樣一款電扇促銷后的價格是189元，兩者相差11元。“雖然不多，但確實讓人感覺促銷力度有所下降。”

　　“消費者開始擔心國美內部的股權爭奪戰會影響到國美的供貨質量和后續服務，轉而去其他家電賣場消費；供貨商則擔憂因為這場爭奪戰而影響到他們的利益，在貸款和銷售的合作上會更加謹慎。”柯樂華表示，“并且，供應商現在普遍的心態是希望逐步減少對大型連鎖店的依賴程度，將更多的精力放在探索新的渠道和商業模式上。黃光裕與國美的這些矛盾無疑會加速家電制造企業在渠道上的戰略調整，從而影響到國美的長遠利益。”

　　在這場爭奪戰的同時，國美與其同行業競爭者蘇寧電器的差距也在不斷拉大。中國連鎖經營協會發布的一項數據顯示，蘇寧電器銷售額在去年就超過了國美電器躍居連鎖百強冠軍。據國美2009年的財報顯示，國美2009年營收為426.67億元，同比縮水了7.02%，5年來首次出現下滑。2010年一季度，國美營收117.8億元，蘇寧則為167.12億元，兩者相差近50億元。

　　同時，國美電器還要保證旗下A股上市公司三聯商社今年能夠扭虧為盈，完成股東大會制定的2010年營業收入8.5億元、營業毛利額1.19億元、凈利潤864萬元的財務指標，從而保住這好不容易買來的殼。