就像是最近幾日A股的連續反常讓分析人士大跌眼鏡一樣，昨日民生銀行H股的破發，顯然讓分析人士再一次感覺到：我們又被戲耍了。專家表示，從中國中冶到民生銀行，A股轉投H股的IPO連續破發，為即將在港上市的中國太保敲響定價警鐘。

　　意外的首演

　　大跌3.08%，破發報收8.80港元，這是民生銀行H股首演的成績單。

　　而就在半個月前，民生銀行H股開始招股路演之時，就受到了國際巨資的強力追捧，其國際配售部分(占H股總發行量的約95%)獲得了12倍的超額認購。分析人士紛紛認為，在國際巨資造就的高昂市場人氣之下，民生銀行H股上市首日的表現值得投資者期待。因此，它的破發顯然大出業內人士的預料。

　　“剛巧趕在市場傳銀監會上調國有大型銀行資本充足率之后的指數調整，A股信心尚未恢復。”東北證券銀行業分析師唐亞韞如是說。在唐亞韞看來，民生銀行H股生不逢時，昨日上市即破發很大程度上是受到A股的影響。但H股的破發同時反作用A股。

　　不過另一方面，也有分析人士認為，民生銀行在6只已經赴港上市的中資銀行股中業績并不突出，對普通投資者吸引不夠，也是一個重要方面。

　　盡管首日破發并不光彩，但業內似乎仍然對民生銀行H股的未來充滿信心。眾多分析人士表示，暫時的下跌并不意味著民生銀行H股投資價值下降。

　　“長期來看，9.08港元的發行價仍然會給投資者帶來收益，但短期內不確定因素對市場的影響尚未消散�！碧苼嗧y表示。其實不僅僅是唐亞韞，很多其他分析人士也對民生銀行H股后市看好。

　　帶動A股銀行板塊齊跳水

　　受民生銀行H股破發影響，昨日民生銀行A股同樣暴跌5.74%。而民生銀行A股的暴跌，也很快帶動了A股銀行板塊的整體跳水，14只銀行股全線暴跌。

　　從昨日收盤來看，銀行板塊平均跌幅達到5.41%，跌幅最大的寧波銀行暴跌5.76%，而跌幅最小的中信銀行也下跌3.29%。作為滬深兩市的權重板塊，銀行板塊出現如此大的跌幅實屬罕見。很多分析人士甚至認為，昨日股指的暴跌就是因民生銀行帶動銀行股暴跌所致。

　　“民生銀行H股招股之初，國際巨資紛紛追捧，這是不爭的事實，而國際巨資此前老早就對中國的銀行股異�？春�，這說明國際市場對中國銀行業未來的發展是充滿信心的�！狈治鋈耸勘硎�，在經受了國際金融危機的考驗后，外資銀行紛紛身陷泥潭，而我國的銀行業一枝獨秀，該分析人士認為，未來的中國銀行業“‘錢’景不可限量”。

　　前不久，經濟通通訊社資深分析員李飛揚就發文明確表示：認購中資銀行股穩賺。在他看來，中國民營銀行未來的發展沒有包袱，發展尤其看好。此外，新鴻基金融策略分析師趙晞文也認為，短期內隨著經濟大勢穩定，銀行股也有望回穩。

　　接連破發對中國太保是警鐘

　　最近以來，從A股轉投H股的股票，尤其是大盤股，上市首日似乎免不了破發的命運。

　　昨日民生銀行H股全天都沒超過其發行價，始終處于破發狀態，這一走勢重蹈前不久中國中冶H股上市首日的覆轍。9月24日，大盤港股IPO中國中冶H股全天均在招股價之下徘徊，最終收報5.61港元，低于招股價6.35港元約11.65%，盤中最高報價為5.68港元。

　　大盤A股轉H股接連在港IPO首日破發，不禁讓人想起了即將在港上市的新大盤股中國太保。因為中國太保本月25日發布公告稱，已經獲批在港上市，并且有知情人士透露，中國太保管理層已趕往香港，為正式路演鋪路。

　　分析人士認為，中國中冶H股和民生銀行H股在港接連破發，對中國太保有一定的警示意義。他認為，昨日，民生銀行H股破發可能和其發行價定價過高有關，如果民生銀行H股采用最低詢價標準定價的話，或許可以避免破發命運。

　　“如果中國太保H股詢價定價過高，很可能免不了上市首日破發的命運�！鄙鲜龇治鋈耸亢粲酰�今后在港上市的A股上市公司，確定發行價時，切勿起貪心，為了多融資而定高發行價，這樣只會透支公司股票未來成長性，也會給A股帶來消極影響。

　　商報記者 崔呂萍 況玉清

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