陳曉化整為零 國美電器供股結構初定
記者 郎朗
7月6日16時30分，國美電器(0493.HK)“供股”前遞交股份過戶文件以符合公開發售資格的最后期限。在這一時間之后過戶的股權，將無法參與國美的“供股”計劃。
這就意味著，參與國美電器“供股”計劃的股東，已初步確定。
國美電器7月6日晚發布的公告顯示，在上述期限前，其第5大股東Retail Management(國美電器董事局主席兼總裁陳曉及其一致行動人)已完成重組，陳曉名下持股從6.97%下降至2.39%。而其主要外資股東，亦通過二級市場的買賣，進行了持股比例調整。
而大股東黃光裕是否放棄參與供股的權利，仍是這一計劃目前最大的變數。
7月7日，陳曉接受本報記者采訪時表示，“這是大股東個人的選擇。7月27日，繳款最后期限到來前，還可能有一定的變化。”
永樂班底重組
7月6日晚，國美電器發布公告稱，陳曉控制的Retail Management Company Limited (此前持有國美電器6.97%的股權)已進行了重組。
Retail Management曾是中國永樂的控股股東，持有中國永樂50.57%的股權。在國美永樂2006年10月換股合并后，這些股權轉化為國美電器的股權。
目前，Retail Management已終止當初與永樂近50名員工和相關利益人簽署的股票代管協議，此前由陳曉代管的5.84億股國美股票，已轉讓給原來的所有人，以便這些股東可以直接持有國美電器的股份，并根據個人意愿來決定是否參與國美電器的供股。
對于這次重組，陳曉表示，“以前，我是代永樂的創業元老們管理這部分股權，但是現在要參加供股，需要這些股東自己從腰包里拿出現金來參與，所以需要進行這次重組。”
截至7月6日，Retail Management 已經向多位受益人轉讓了5.76億股，僅剩765.7萬股有待轉讓給一位受益人。
一位國美電器人士告訴本報記者，“這位受益人的個人賬戶還沒有準備好，所以，暫時還沒有完成轉讓。Retail Management將在最短時間內完成這最后一筆的股權轉讓。”
對國美電器來說，此次重組最直接的影響是，增加了近50位個人股東。
這些股東是否將參與供股？陳曉肯定地告訴記者，“0.672港元的價格是難得的機會，我相信，這些股東沒有人不會參與供股。即便有人不參與，負責包銷的貝恩投資將會包攬。”
藉由此次重組，陳曉還通過Retail Management，向自己的女兒陳葉饋贈了7000萬股。在這次轉讓完成后，陳曉個人直接持有國美電器的股權比例為1.91%，若考慮一致行動人陳葉，陳曉的持股比例也只有2.39%左右。
不過，陳曉明確告訴記者，他本人將參與供股，按照其與女兒陳葉目前約2.39%的持股比例，陳曉將至少拿出3689萬港元來參與供股。在供股結束后，陳曉的持股比例將維持在2.39%左右。
就此，國美電器副總裁何陽青表示，“這是第5大股東內部的重組，上市公司可以不披露，但我們還是主動進行了披露。值得注意的是，陳總的個人股權沒有任何減少。陳曉、王俊洲、魏秋立打造的現有的管理架構，至少三年內不會改變。”
外資“高出低進”
香港聯交所的權益披露顯示，在國美電器6月23日復牌后，在二級市場，國美電器原來的主要外資股東表現活躍。
T. Rowe Price Associates已連續三次減持，使自己的控股比例從原來的8.22%下降到5.95%外；摩根大通在6月26日、29日和7月1日也曾多次買賣公司股權，持股比例從原來的10.99%下降為9.43%；但摩根士丹利在6月23日后通過6次買賣，持股比例已從7.39%升至7.46%。
在帕勒莫咨詢機構執行董事羅清啟看來，“在目前國美電器股價在1.8港元至2港元之間的高位，這些外資股東通過減持部分套現，其實是為了接下來繼續參與供股。高出低進，是這些機構常見的操作手法。”
國美電器一位高管表示，“T. Rowe Price Associates、摩根士丹利、華平基金、Capital Research and Management Company以及摩根大通，基本上都做好了參加供股的準備。在此前我們與機構投資者的溝通會上，這已經基本上得到確認。”
陳曉也表示，雖然過去一段時間國美電器的投資者換手率較高，不過，經過此次供股后，國美電器的股權結構可以重新優化，機構股東的持股比例將進一步提高。
黃光裕家族變數
如果來自永樂的50個股東中有人不參與供股，貝恩資本將包銷這部分股權。
這意味著，在供股完成后，貝恩的持股比例至少要高于9.8%。不過，貝恩資本最為看重的，仍是大股東黃光裕家族是否會放棄供股權。
之前，貝恩資本董事總經理竺稼曾表示，黃光裕家族還沒有做出“放棄參與供股”的書面承諾。
在國美電器的供股計劃即將實施之時，目前，唯一的變數就是黃光裕家族的最終態度。黃光裕是否會拿出5.86億港元的現金來參與供股？
而若貝恩最終取得了黃光裕家族放棄的供股權，無疑將攤薄其入股國美電器的成本，并最終影響國美電器董事會的格局。
新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。