市場(chǎng)最關(guān)心的話題是國美能否順利“去黃”，黃光裕自去年11月因經(jīng)濟(jì)犯罪被當(dāng)局扣查，陳曉在6月22日的記者會(huì)上表示自去年11月以來未與黃光裕聯(lián)絡(luò)，也不知道其財(cái)政狀態(tài)，更不能代其回應(yīng)會(huì)否按比例供股。

　　6月22日，管理600億美元資產(chǎn)的貝恩投資(Bain Capital)董事總經(jīng)理竺稼與國美主席兼總裁陳曉在記者會(huì)上握手，宣布貝恩投資透過可換股債券形式入股國美，投資額介乎18.04至32.36億港元之間(視乎股東供股結(jié)果)。同樣的場(chǎng)景在2006年2月2日出現(xiàn)過，握手的雙方是國美前主席黃光裕和美國華平投資(Warburg Pincus)董事總經(jīng)理孫強(qiáng)。

　　相對(duì)于孫強(qiáng)，竺稼是更大的一根救命稻草，現(xiàn)時(shí)國美的情況更危殆，貝恩的資產(chǎn)較華平更大，他的名氣較孫強(qiáng)更響，市場(chǎng)的反應(yīng)也相應(yīng)更大，國美停牌7個(gè)月后，6月23日在香港復(fù)牌，停牌7個(gè)月后的國美馬上成為最活躍成交的港股，成交金額達(dá)38億元，股價(jià)曾高見2.32元，較停牌前股價(jià)1.12元暴升1.07倍，收市報(bào)1.89元，升68.8%或0.77元，市值一日暴漲98億元。

　　貝恩一夜賬面賺12.7億

　　貝恩以18.04億元認(rèn)購國美的可換股債券，可兌換16.28億股，以6月23日的收市價(jià)每股1.89元計(jì)，這項(xiàng)投資一夜間便有12.7億元賬面盈利。當(dāng)然，這批股份仍未到手，到手后還有12個(gè)月的禁售期，竺稼能否笑到最后，一年后才有分曉。

　　6月22日的記者會(huì)后時(shí)代周報(bào)記者問竺稼：“這次競(jìng)購國美股權(quán)的，傳聞?dòng)斜饶阋?guī)模大的私募基金(KKR)，有比你更有名氣的投資人，例如李嘉誠，你覺得自己為何勝出？”與記者認(rèn)識(shí)近10年的竺稼笑著說：“誰說他(李嘉誠)比我有名？”

　　在投資界中，竺稼的名氣確實(shí)很響。2005年摩根士丹利經(jīng)過一場(chǎng)沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“逼宮”風(fēng)波之后，出走4年的麥晉桁(John.Mack)王者歸來，出任摩根土丹利全球主席兼CEO。

　　當(dāng)年底，為大摩中國業(yè)務(wù)立下11年汗馬功勞的中國區(qū)CE0竺稼辭職，加入貝恩。2006年1月，摩根士丹利董事總經(jīng)理兼亞洲投資部聯(lián)席主管劉海峰也離職，轉(zhuǎn)而擔(dān)任KKR公司董事總經(jīng)理。有意思的是，KKR對(duì)國美股權(quán)同樣感興趣，劉海峰最后敗于昔日戰(zhàn)友兄弟手上。

　　市場(chǎng)最關(guān)心的話題是國美能否順利“去黃”，黃光裕自去年11月因經(jīng)濟(jì)犯罪被當(dāng)局扣查，陳曉在6月22日的記者會(huì)上表示自去年11月以來未與黃光裕聯(lián)絡(luò)，也不知道其財(cái)政狀態(tài)，更不能代其回應(yīng)會(huì)否按比例供股。

　　貝恩可能持股14.6%-16%

　　是次交易涉及可換股債券(集資18.04億港元)及供股(現(xiàn)有股東100股供18股，集資15.43億港元)，貝恩同時(shí)是供股的包銷商，即最少會(huì)投資18.04億元于國美，可換股債券行使后持16.28億股，占擴(kuò)大后股本9.8%;如果原有股東全部不行使供股權(quán)，貝恩全數(shù)包銷后持股比例將增至23.5%，投資額也增至33.47億元(扣除費(fèi)用后，國美實(shí)收資金32.36億元)。

　　熟悉此項(xiàng)交易的一名投行負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)透露，出現(xiàn)另一種可能的機(jī)會(huì)最大，即部分股東行使供股權(quán)。國美6月23日收?qǐng)?bào)1.89元，多家證券商均調(diào)高其目標(biāo)價(jià)，預(yù)計(jì)其股價(jià)近期會(huì)走俏，所以原有股東除非有特別原因，否則都會(huì)按比例以大折讓價(jià)供股，以免股權(quán)被攤薄。

　　但大股東黃光裕就可能有“特別原因”。該名投行負(fù)責(zé)人指出，是次國美為100股供18股，以黃光裕家族現(xiàn)時(shí)持有45.35億股計(jì)，要供8.16億股，每股供股價(jià)為0.672元，即黃光裕要掏出5.48億元。但黃光裕仍被扣查，調(diào)動(dòng)5.48億元現(xiàn)金會(huì)十分困難，他手頭不可能有這筆巨額現(xiàn)金，現(xiàn)時(shí)不可能出售資產(chǎn)或者向銀行貸款。

　　如果證實(shí)黃確有經(jīng)濟(jì)犯罪，其資產(chǎn)會(huì)被政府充公。所以國美內(nèi)部預(yù)計(jì)黃光裕不按比例供股，其份額由貝恩包銷，貝恩的持股比例會(huì)增至14.6%，投資額增至23.52億元。

　　如果計(jì)入小部分不知何故不供股的小股東的股權(quán)由貝恩包銷，他估計(jì)貝恩最多可持有16%股權(quán)，仍然只是第二大股東。

　　對(duì)話陳曉

　　有市場(chǎng)傳聞稱陳曉也想出售自己所持國美股份，若傳聞屬實(shí)，陳曉會(huì)否淡出國美？在當(dāng)日發(fā)布會(huì)間隙，時(shí)代周報(bào)記者就此向陳曉發(fā)問：

　　時(shí)代周報(bào)：黃董現(xiàn)時(shí)在財(cái)政上可以自由嗎？從11月到現(xiàn)在，你們有單據(jù)或者支票要他簽嗎？他現(xiàn)在有能力簽嗎？

　　陳曉：對(duì)此我了解不多。

　　時(shí)代周報(bào)：從11月到現(xiàn)在，你曾開支票給他？或者他開支票給你？支付能對(duì)上賬嗎？

　　陳曉：我們沒有這種支付的需求。

　　時(shí)代周報(bào)：他的錢能調(diào)動(dòng)嗎？

　　陳曉：這是他的私人問題，我不能代他回答。

　　時(shí)代周報(bào)：這不是私人問題，他是國美的大股東。

　　陳曉：(不回應(yīng))

　　時(shí)代周報(bào)：那問你的私人問題，你的股權(quán)會(huì)出售予郭廣昌？

　　陳曉：不會(huì)。

　　時(shí)代周報(bào)：你會(huì)一直留在國美？

　　陳曉：沒有任何一個(gè)董事或股東會(huì)說我一直會(huì)留在國美，這也太極端了，難道(要承諾)50年100年？

　　時(shí)代周報(bào)：在可見的將來，你還會(huì)留在國美？

　　陳曉：(不再回應(yīng))。

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