本報(bào)記者 董鳳斌

　　受到策略股東大手筆減持消息拖累，建設(shè)銀行、中國銀行等銀行類H股近日大幅下挫，銀行AH股溢價(jià)率隨之飆升。分析人士預(yù)計(jì)，銀行H股短線頹勢(shì)仍難以扭轉(zhuǎn)，但目前銀行H股的整體估值水平已經(jīng)隱含了較為悲觀的盈利預(yù)期，因此不排除空頭回補(bǔ)的可能性，該類股份后市“危”中有“機(jī)”。

　　銀行AH股溢價(jià)飆升

　　繼此前美國銀行以每股3.92港元的價(jià)格配售了56億股建行H股，并將其持股比例減至16.6%之后，近日李嘉誠基金會(huì)亦配售減持了20億股中行H股，每股配售價(jià)格為1.98港元，合共套現(xiàn)5.11億美元。

　　市場(chǎng)人士表示，目前港股市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向其它中資銀行策略股東可能的減持計(jì)劃，近日蘇格蘭皇家銀行也發(fā)布公告稱，作為戰(zhàn)略評(píng)估的一部分，其正在對(duì)所有投資進(jìn)行審視，其中包括所持中國銀行的H股。而工商銀行部分股份的禁售期也將于4月和10月份結(jié)束，因而不能排除戰(zhàn)略投資者出售所持該行股權(quán)的可能。

　　受到策略股東減持消息拖累，銀行H股近日遭遇了洗倉式下跌，中國銀行、建設(shè)銀行、工商銀行H股近五個(gè)交易日累計(jì)跌幅分別高達(dá)16.7%、18.4%和20.1%；而相應(yīng)A股則在匯金公司增持的預(yù)期下相對(duì)抗跌。

　　其實(shí)在本輪熊市中，銀行H股在港股市場(chǎng)中一直是較為抗跌的品種，銀行AH股價(jià)比也在近半年期間持續(xù)低位徘徊，甚至一度出現(xiàn)AH股價(jià)倒掛的現(xiàn)象。但這種狀況卻在09年開始出現(xiàn)了較為明顯的轉(zhuǎn)變，隨著銀行H股持續(xù)重挫，目前該板塊AH股溢價(jià)率大幅攀升，以中國銀行為例，其AH股價(jià)比已由去年底的1.5升至昨日的1.8。分析人士表示，雖然銀行A、H股具備同樣的業(yè)績(jī)基礎(chǔ)，但外部因素卻迥然不同，A股存在著匯金公司增持的預(yù)期，而對(duì)于H股來說，外資的減持行為可能還沒有結(jié)束，因此，今后一段時(shí)間，銀行A股或?qū)⒊掷m(xù)跑贏H股，AH股溢價(jià)率也將隨之繼續(xù)攀升。

　　短線頹勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)

　　在港股市場(chǎng)中，素有聞“減持”色變的習(xí)慣，如果說美國銀行、瑞銀等外資銀行出于自身的資金壓力而配售其所持股份還合乎情理的話，那么，資金相對(duì)充裕的李嘉誠基金也跟隨減持或已說明銀行H股的業(yè)績(jī)前景不甚樂觀。因此，從短線走勢(shì)上看，其下跌風(fēng)險(xiǎn)可能還沒有完全釋放。

　　對(duì)此，各投行近日也針對(duì)策略股東減持行為和銀行H股后市發(fā)表了各自的觀點(diǎn)。花旗表示，建行面臨的不確定因素仍然很大，美國銀行在建行19.1%的持股中有8.2%在2008年底禁售期已滿，此次出售的僅占這批股份的29%。美國銀行配售價(jià)3.92港元，相當(dāng)于2009年市凈率1.5倍，估值合理，但不是非常有吸引力，因?yàn)橹匈Y銀行仍面臨盈利下降風(fēng)險(xiǎn)，且美國銀行如何處置余下持股仍存在不確定性。

　　DBS唯高達(dá)稱，配售后美國銀行仍持有建行16.6%的股權(quán)，這仍是不明朗因素；中國銀行、工商銀行面臨同樣的不明朗因素。該行維持對(duì)該類股份謹(jǐn)慎的看法，只建議投資者當(dāng)工行走軟時(shí)逢低吸納。

小調(diào)查

1，你認(rèn)為目前建行和中行的H股是否有投資價(jià)值？ 有 沒有 不好說 2，你怎么看外資入股中國商業(yè)銀行？ 好事,引入國際先進(jìn)管理制度 壞事,投機(jī)掙錢為主 不好說

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