本報記者 袁京力

　　作為一家香港小型股公司，中國科技在轉型的道路上搭上了“中國資源”的大船。這似乎并沒有得到資本市場的響應　　

　　從天堂到地獄就在一線間。

　　截至今年1月2日，中國科技集團有限公司(HK.0985，以下簡稱中國科技)的股價已經在0.3港元/股徘徊了月余，而在一個月之前的2007年11月21日，其股價還達到0.78港元/股的階段新高。

　　對于中國科技而言，去年11月21日也有一些特殊。在這之前一天，中國科技發布公告稱，計劃以總代價30.3億元收購金灃國際以及內地13個鉬礦的控制性股權。

　　本應該是一個重大利好的消息，卻沒有獲得資本市場的掌聲。是“消息見光死”還是資本市場對中國科技轉型并不看好？

　　“由于涉及到上市公司，目前不方便評論。”作為交易的賣方，金灃集團代表米登峰禮貌地回絕了記者的采訪。米登峰的另外一個身份是倫敦亞洲基金大中華區CEO.而據《財經時報》的了解，目前香港聯交所認可的評估師正在對中國科技擬收購的鉬礦資產進行評估，“一切要看評估的進度了”。

　　此前的2007年12月底，由于評估的延遲，中國科技剛把收購另一家鉬礦Front Wave的相關函件，推遲到今年4月28日前向股東寄出。

　　或許，作為一家香港小型股公司，以投資控股為主的中國科技，將借助在以鉬礦為主的有色金屬的系列收購，完成烏雞變鳳凰的好戲。

　　大手筆

　　按照所公布的協議，這絕對是個大手筆。

　　這直接體現在了是次交易的資金額上。公告顯示，中國科技將以約1.974億港元收購金灃國際全部股權。其中約1.76億港元，按每股0.8港元，發行2.2億股股份支付，占公司經擴大后股本的約1.63%；余下款項則以公司內部資源撥付。金灃國際已與有關礦山賣方訂立協議，將以最高28.43億港元的代價，收購內地共13個礦山勘探或采礦權。

　　據一位接近金灃國際的知情人士透露，涉及陜西、河南等多省的部分鉬礦開采，早在前幾年就已經被其收入囊中。

　　事實上，資金額只是一方面。據香港券商比較，中國鉬業龍頭——洛陽鉬業現時擁有的鉬礦石資源7.36億噸，其鉬金屬資源量相當于約73.6萬噸，但中國科技收購13個礦山的協議中列明，可提取不少于6.26億噸鉬礦石資源，而該等鉬礦石資源之平均品位不少于0.118%，以此計算，集團僅從上述13個礦山中取得的鉬金屬資源量已高達73.9萬噸，加上遼寧的鉬礦，總鉬金屬資源量將逾80萬噸，超越洛陽鉬業的數量，可成為中國鉬業龍頭企業。

　　當然這需要等待最后的評估報告。“初步評估是由國內專家組成，在進入并購程序之后將由香港聯交所認可的評估師來做。”上述知情人士告訴記者。

　　據記者了解，目前香港聯交所認可的評估師正在評估這些鉬礦資產。

　　天時地利

　　對于中國科技而言，這次的轉型似乎抓住了有色金屬發展的良機。

　　其一是礦業發展向資本市場發展的要求。此前，作為中國鉬礦行業的龍頭洛陽鉬業(HK.3993)，2005年完成上市一躍，募得資金81億港元，加速擴張，成為全球屈指可數的鉬業龍頭。

　　這種對資本市場的需求供養發生在中國科技收購的金灃國際身上。

　　據《財經時報》的了解，最初，中國科技擬收購的鉬礦是由米登峰等私人投資的資產，但隨著控制資源的增多，需要大量的資金來發展，于是尋找境外資本平臺也就成為當然之選了。

　　“這些采礦權或者勘探權，都是向民營企業家收購而來的。”一位接近金灃國際的知情人士透露。

　　“我們不打算走IPO(公開發售)，要趁著鉬礦價格尚未走到高峰前，把握時機引入投資者，加快發展步伐。”米登峰曾公開表示。

　　而搶在政策出臺之前則是中國科技完成鉬礦版圖規劃的重要一步。

　　11月初，發改委和商務部頒布了《外商投資產業指導目錄(2007年修訂)》，首次將鉬礦作為保護性品種。這個從12月1日生效的規定，意味著外資將被禁止介入鉬礦的開采。

　　作為一家在開曼群島注冊的香港上市公司，中國科技顯然是具有外資身份的，其在鉬礦上的擴張可謂抓住了最后的機會。

　　事實上，從公告看，作為外資角色的金灃國際，其大多數礦山的采礦權或者探礦權的收購，均是在今年9月完成的。

　　“如果是在政策之后完成收購就難了。”一位私募股權基金人士向《財經時報》感嘆。

　　主攻鉬業

　　作為一家市值不超過30億港元的小型股，轉型之后變化將會很大。

　　在這之前，中國科技為一家投資控股公司，與其附屬公司主要從事金融工具投資及物業投資。“預期完成收購后，公司現有業務仍將繼續經營。”中國科技的一位董事認為。

　　而收購金灃國際并不是中國科技轉型“資源股”的第一步。去年初，中國科技先是與瑞典政府訂策略聯盟推廣及銷售鎢、鉬精礦，這預示了這家企業的轉型開始。

　　接著，去年6月，中國科技宣布，同意向獨立第三方以1.995億元購入從事有色金屬業務及擁有鉬礦的Front Wave 全部已發行股本及股東貸款，這是中國科技首次涉足鉬礦開采。

　　而如果金灃國際的13處鉬礦收購成功，中國科技向有色金屬板塊變身的成色將更足許多。

　　不過，中國科技的重組也曾經有過不愉快的經歷。作為一家投資型公司，中國科技曾經在2005年底，有意入主石家莊雙環汽車，但無疾而終。

　　或許，完成了這一步之后，中國科技面對的將是從地獄到天堂的飛躍。-

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