香港分析師：買港股切莫貪便宜

　　對A＋H股明顯價差的投資機會，業內人士建議仍要綜合考慮各種成本因素

　　在天津濱海地區開通港股自由行的試點，不僅一把點燃了香港股市，更全面帶旺了內地的境外投資理財市場。港股自由行尚未正式開通，預約登記已經大排長龍。相比起日益高企的A股指數與市場平均市盈率，港股的“便宜”是許多人瞄準港股自由行的重要原因。到香港證券市場上真的可以揀到便宜貨嗎？

　　不可隨意碰“仙股”

　　在本報日前舉辦的一場港股投資的專題理財大講堂上，來自香港大福證券的一位分析師的一席話令記者印象深刻。

　　當時在場的數百名聽眾中，約有20％的人已經有過港股投資經歷，更有將近50％的人打算馬上開立港股賬戶，可以說是最有可能率先沖向港股市場的投資者人群。香港大福證券的分析師反復忠告聽眾：香港市場上有一大批股價極為便宜、但日常交投極為清淡的

股票，大部分是香港本地的上市公司，被港人習慣稱為“仙股”。在A股市場上，散戶投資者素有炒作低價股、題材股、績差股的偏好，那么在直接投資港股，投資者切忌貪圖便宜，追風炒作“仙股”。他以斬釘截鐵的口氣強調說：“普遍投資者千萬不要碰仙股，絕對不要碰！”

　　可是，在臺下，一位投資者告訴記者，上半年他的朋友帶著50萬進了港股市場，上月賬戶上已經超過300萬，主要就是“有消息”，反復炒作一只仙股，“賺了大錢！”

　　仙股真的是爆發的最好機會嗎？那位分析師告訴記者，因為股價低、市值相對較小、平時交投又不活躍，仙股有時的確容易被人操控，暴漲暴跌，1毛多的股價，漲到2毛就翻倍，有的股票可能在很短的時間里從1毛錢炒到1塊多錢。但是在很多情況下，這是市場上一些大資金借助內幕消息操作的結果，往往很快漲上去，又很快跌回來。對于場外一些不知內幕的中小投資者，尤其是信息更不靈便的內地投資者來說，這樣的機會很難把握，而且還蘊含著極大的風險。因為根據香港市場的規則，這些仙股不僅可以跌到1毛錢，還可以縮股、再跌，如果公司業績沒有起色，套進去的投資者很難有出頭之日，“投進去的錢會跌到渣都沒有�！�

　　綜合考慮投資成本

　　對于當前A股市場上的投資者來說，A＋H股所出現的明顯價差，是港股產生吸引力的重要原因。但是，國信證券資產管理總部總經理蔣國云博士認為，資產的全球化配置是大勢所趨，但對于個人投資者來說，直接投資港股，還應該要綜合考慮各種成本因素，除了手續費、傭金等有形成本外，還要包括

人民幣升值趨勢下可能出現的匯兌損失、同期A股上漲的機會成本等。

　　實際上，不僅是個人投資者把港股作為走向海外投資市場的第一步，正在大規模開疆拓土的機構投資者走的也是這樣的思路。

　　上投摩根基金認為，個人海外投資政策將會深化中國投資人全球資產布局的進程，短期來看，政策試點的推出對H股會帶來積極影響，估計A股與H股之間的價差將會逐步收窄，國內市場與海外市場尤其是A、H股的聯動性將更為緊密。

　　但是，一個較為普遍的觀點是，由于個人投資者在信息、資源等多方面存在瓶頸，加之人民幣升值帶來的機會成本，未來海外投資的主流渠道可能還會是通過QDII的機構投資途徑，而QDII真正成為氣候，則要等到QDII的賺錢效應大規模體現、海外投資收益漸漸超過A股投資收益的時候。

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