陳植

　　知情人士透露，從9月27日起，友邦保險IPO已開啟非正式推介，預計最快10月29日掛牌上市。

　　知情人士稱，友邦保險IPO集資，將能幫助其大股東AIG償還部分美國政府債務。

　　最快10月29日上市

　　上述知情人士稱，友邦保險10月5日將正式路演并確定招股價區間，18日公開招股，21日確定發行價格，最快在10月29日掛牌上市。

　　據知悉友邦保險招股文件內容的上述知情人士透露，友邦保險此次IPO僅出售舊股，上市后半年內承諾將不會發行新股，且母公司美國國際集團(AIG)保證一年內持有友邦保險至少30%的股權。

　　“上述做法是為了讓投資者對友邦保險的股價有信心，相信友邦上市后，股價不會由于大股東售股集資還債行為而出現短期大幅波動。”一位投資銀行人士表示。

　　據上述知情人士透露，友邦保險上市集資額約150億美元(約合1170億港元)。

　　“香港股市能否承受將是一個考驗�！鄙鲜鐾顿Y銀行人士分析說，“這可能是香港股市募資規模最大的一次IPO。”

　　上述投資銀行人士透露，友邦保險開展IPO非正式推介的目的，一是觀察投資者的認購興趣，相應調整發行股價區間確保IPO成功；二是盡早敲定基石投資者，有助于提高成功IPO的市場信心。

　　太盟投資集團首席執行官單偉建向記者表示：“現在不便透露相關(是否參與友邦保險IPO的基石投資者)信息�！�

　　目前，市場傳聞友邦保險約20%的發行股票將售給基礎投資者，其中有望最先躋身該行列的，將是參與英國保誠收購友邦時期扮演供股包銷商的兩家主權基金——卡塔爾投資局和新加坡投資公司。

　　顯然，友邦保險近期的一系列動作，卻似乎在為成功IPO加碼。

　　9月9日，友邦保險與工商銀行在北京簽訂銀保合作協議，友邦保險在中國的各分支公司將與工行建立策略合作伙伴關系，在銀行存款、資產托管、現金管理、投資銀行等各領域展開深入緊密合作。

　　“銀保業務一直是推動國內保險公司規模快速增長的好辦法。且當前銀保業務收費模式正從一次性躉繳模式變成3-5年分期繳款，按照新保險法規定，將有利于提高保險公司標準保費收入及新保單的現金價值與盈利能力。”一位保險公司財務主管分析說。

　　9月15日，美國友邦保險公司還任命Marc de Cure作為公司首席財務官，該任命在9月27日生效。 Marc de Cure在澳大利亞、亞洲和歐洲的金融服務市場上有著大約30年的從業經驗，對亞州資本市場有深厚的了解，有助于亞州投資機構更好地了解友邦保險發展前景。

　　承銷商388億美元高估值

　　9月27日，美國銀行-美林與瑞銀針對友邦保險IPO相繼發布研究報告，報告提及，友邦最高估值預測平均為388億美元，該估值高于3月英國保誠集團對收購友邦保險的首次報價355億美元。

　　美銀-美林和瑞銀均是友邦保險IPO的11家帳簿管理人之一。

　　美銀-美林報告分析，若友邦明年內涵價值為258億美元，目前友邦保險市值對內涵值倍數則在1.14-1.51倍。而中國人壽明年市值對應內涵價值的倍數將是2.1倍。

　　“9月友邦和工商銀行簽訂銀保分銷協議，及保監會放寬保險資金投資范圍，讓投資銀行對友邦保險的盈利有相當高的期望值，從而提高友邦保險估值�！鄙鲜鐾顿Y銀行人士分析說。

　　“相比估值高低，部分潛在的基石投資者可能更擔心友邦保險的大股東歸屬問題，盡管AIG承諾一年內保持至少30%股權，但部分基石投資者可能仍認為AIG最終要售出全部友邦保險股權歸還美國政府貸款，到時大股東變更可能影響友邦保險的業務拓展。”一位接近中國人壽的投行人士透露。

　　此外，美銀-美林在給予友邦保險高估值同時也指出：“友邦保險能否在增加新保單、招募優秀保險代理人等方面取得成功，依然存在一定的不確定性�！�