昨日，中國太保(601601.SH)H股的發行價格敲定，最終落在招股價區間的中位，即每股28港元。

　　中國太保H股上市計劃發行8.613億股，其中95%屬國際配售部分，5%為香港公開發售部分，后者比重最多可提高至20%。以此估計，中國太保此次募集資金約241億港元。

　　據消息人士透露，中國太保H股香港公開發售部分超額認購約26倍。中國太保H股將于12月23日上午10:00開始在香港聯交所主板上市交易。

　　據接近此次發行的人士介紹，每股28港元的定價為中國太保H股招股價26.8港元~30.1港元的中值附近，符合市場預期。該價格是在充分考慮公司現有股東利益的前提下，參照同業公司在國際市場的估值水平，并兼顧公司未來保險業務發展規劃、募集資金需求以及發行市盈率倍數等因素而做出的。這一價格較12月16日其A股收盤價每股25.37元人民幣略有近3%的折讓。

　　參考中國人壽(601628.SH，02628.HK)、中國平安(601318.SH，02318.HK)A股與H股比價來看，中國太保這一定價顯得相對比較保守。香港當地市場人士認為，不少大盤股新股上市即“破發”的境遇，讓中國太保不愿太過激進。

　　招商證券(香港)認為，中國太保H股發行價相對于其主要競爭對手中國平安和中國人壽有一定吸引力。目前中資保險公司H股比A股溢價10%左右，中國太保H股發行中間價相當于約1.8倍的2010年內含價值，目前中國平安和中國人壽的H股股價分別相當于約3.7和2.9倍的2010年內含價值。

　　中國人壽和中國平安H股股價目前均高于A股，昨日分別報收38.75港元和68.55港元，較A股溢價10.29%和7.68%。有市場人士指出，由于香港市場對保險股估值一般采用內含價值法，而A股較多采用市盈率法，對于同一只股票，H股對A股會有較高估值。

　　不少市場人士認為，中國太保H股發行價格區間基本符合預期，發行對估值攤薄效應較小，發行后公司償付能力充足率將大幅提高，足以支撐公司未來5年以上業務快速增長；同時，考慮到中國太保今年新業務價值大幅超出市場預期、第四季度較高權益倉位使業績彈性更大等因素，中國太保是長線投資的不錯選擇。