陳天翔

　　有消息稱，中國(guó)太保H股IPO共引入了包括德國(guó)安聯(lián)、日本三井住友保險(xiǎn)、中糧集團(tuán)、中國(guó)海外金融投資、富豪國(guó)際主席羅旭瑞及大新金融等6家基礎(chǔ)投資人，合共購(gòu)入價(jià)值最高3.95億美元的股份。不過(guò)，該消息并未得到中國(guó)太保的證實(shí)。

　　如果不出意外，中國(guó)太保(601601.SH)將于圣誕節(jié)前登陸H股。昨日，有消息稱，中國(guó)太保H股的招股價(jià)區(qū)間定為每股26.8～30.1港元，籌資最高259億港元，并已開(kāi)始路演。

　　長(zhǎng)江證券分析師劉俊認(rèn)為，此次，中國(guó)太保增發(fā)H股，更大程度還是為未來(lái)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。截至2009年6月31日，太保壽險(xiǎn)的償付能力充足率為224%，太保產(chǎn)險(xiǎn)的償付能力充足率為177%。這些指標(biāo)都高出了保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)公司超過(guò)150%的償付能力要求的最高規(guī)定，從這些指標(biāo)也可以看出，中國(guó)太保在目前的賬上其并不缺錢。而根據(jù)中國(guó)太保在一些公開(kāi)場(chǎng)合的表示，未來(lái)仍然還是要加大對(duì)于主業(yè)的發(fā)展。

　　對(duì)于中國(guó)太保發(fā)行H股后的估值，多位市場(chǎng)人士認(rèn)為，通過(guò)H股的增發(fā)能夠增厚中國(guó)太保的資產(chǎn)和每股內(nèi)涵價(jià)值，給予其股價(jià)更大的安全邊際。然而對(duì)于公司的增長(zhǎng)性來(lái)講，會(huì)有所下降。主要體現(xiàn)在由于股本的增加，公司的每股一年期新業(yè)務(wù)價(jià)值從0.62元下降到0.55元。因此，如果隨著新資本金的增加，中國(guó)太保銷售保單的能力進(jìn)一步提高的話，估值將會(huì)得到更快的降低。不過(guò)，中國(guó)太保目前的估值有著較高的安全邊際，相對(duì)來(lái)說(shuō)是一個(gè)比較安全的投資品種，特別是在增發(fā)之后其估值結(jié)果將更具安全性。

　　昨日，中國(guó)太保A股報(bào)收于27.10元，微跌了0.07%。