張艷紅

　　香港新股上市接二連三地跌破發(fā)行價，讓恒大地產(chǎn)(03333.HK)在今日的掛牌備受關(guān)注。市場消息顯示，由于3.5港元的定價并不高，該集團上市首日表現(xiàn)有望區(qū)別于之前上市的其他地產(chǎn)股。按照這一價格，恒大上市后市值為525億港元，仍為內(nèi)地目前在港上市民營地產(chǎn)股中市值最大的一只。

　　由于公開認購活躍，恒大啟動了回撥機制，公開發(fā)售部分可供分配股份數(shù)目增至4.84億股，相當于全球發(fā)售總數(shù)約30%。其公開發(fā)售獲73.84億股有效申請，相當于超額認購44.72倍，總共凍結(jié)295.37億港元資金。

　　雖然投資者對恒大的認購較同期發(fā)行的地產(chǎn)股更為熱烈，但由于此前多個地產(chǎn)股在香港上市后表現(xiàn)并不理想，跌破發(fā)行價屢屢發(fā)生，依然給恒大上市首日的表現(xiàn)增添幾分懸疑。11月2日，禹州地產(chǎn)(01628.HK)先于恒大在港交所掛牌。盡管該公司公開發(fā)行6億股，每股發(fā)行價2.7港元，融資額度也僅有約15億港元，但該股上市幾日的表現(xiàn)依然沒有走出頹勢，昨日股價始終徘徊在2.7港元的發(fā)行價之下。

　　不過，也有較為樂觀的人士預期，鑒于恒大地產(chǎn)發(fā)行價并不高，加上明年業(yè)績增長明顯，上市后的股價反應應當較為理想。據(jù)外媒報道，日前恒大地產(chǎn)“暗盤”成交價介乎3.8港元至稍有溢價的4港元之間，較上市定價高出14%。

　　恒大保薦人之一美林稱，恒大主要競爭優(yōu)勢在于將產(chǎn)品標準化，包括選擇項目、設(shè)計、選材、投標、興建以至推廣，均采用標準化模式進行，令營運效率與成本控制均可做到最好，猶如內(nèi)地地產(chǎn)界的“麥當勞”。

　　另外值得注意的是，新世界(00017.HK)去年在恒大私募期間曾以1.5億美元入股，加上此番再度投資5000萬美元認購新股，使其持股量達到4.18%至5.56%。隨著恒大的上市，這筆資產(chǎn)隨即飆升到21億到29億港元，至少賺取了5億港元。

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