金隅暗盤升62% 專家：11元止賺

　　新浪財經訊 證券界預期，金隅上市后，由于基金缺貨及資金推動下，股價有機會持續上升，建議定下止賺位于11元。

　　根據輝立交易場數據顯示，金隅昨日暗盤價收報10.36元，較招股價6.38元升62.4%。以每手500股計，每手賬面賺1,990元。

　　基金分貨少或在市場掃貨

　　證券界認為，金隅上市后，由于基金缺貨及資金推動，股價有機會繼續升。

　　僑豐證券業務發展董事連敬涵認為，由于金隅超額認購倍數較高，基金分貨未必太多，故不排除在股份上市后在市場掃貨。他估計，金隅今日股價最少升5成，未來數日有機會繼續上揚。他認為，雖然金隅升至11元附近，已相當于09年預測市盈率(PE)約25倍，已屆合理水平，但現時市場氣氛熾熱，在資金推動下，短期有可能出現較高的估值。

　　持貨策略方面，連敬涵認為，持貨者，可先以股價較上市價高出八成至一倍為目標，即股價于11.4元或以上，可先行獲利離場。至于沒有持貨者，則待股價低于10元追入，作短線持有，目標價可看11.5元。

　　泓福資產研究部主管鄧聲興預期，金隅上市后股價會上升一段時間。他認為金隅有水泥及內房雙重概念，故合理估值為24至25倍PE，即股價升至11元附近仍屬合理。他認為，由于金隅錄得大幅超額認購，料上市后仍有資金追捧，股價有機會升至超過合理水平。

　　鄧聲興建議有貨在手的投資者，不需要急于沽貨，因為他估計金隅的股價仍有一定上升空間，反之，投資者可把止賺位定在9.6元附近(約升5成)，若高于9.6元，可繼續持貨。至于沒有持貨或想進場者，他認為可于股價升幅低于5成買入，短炒目標上望11元。

　　如果漲6成 相對同業龍頭貴

　　不過，也有證券界人士認為應于高價先行獲利。敦沛金融投資研究部主管郭家耀認為，金隅若升6成，相當于09年預測PE達23.4倍，以水泥及內房股而言，估值屬偏高，可先行沽出獲利。

　　金隅昨日暗盤價10.36元，按保薦人之一瑞銀提供的今明年盈利預測，便相當于09及2010年預測PE為23.8倍及15.2倍，與同業龍頭股相近。水泥股龍頭安徽海螺(00914)09及2010年預測PE分別為26.7倍及20.9倍，中材(01893)09及2010年預測PE分別為20.8倍及15.9倍。

　　金隅主要在華北經營水泥、建材及地產業務。瑞銀日前發表報告指，華北地區水泥產量及價格均上升，今年初以來漲價2%，按年平均升8%。高盛亦指出，北京樓價走勢平穩。

　　分析︰回歸A股惹憧憬

　　金隅H股今上市，目前中港新股氣氛皆熾熱，金隅除了以H股上市，未來亦考慮回歸A股。倘如愿以償，將對金隅帶來以下好處︰

　　集資有利未來并購

　　一、拓闊集資渠道：在助公司開拓集資渠道，尤其是內地股市升勢凌厲，公司若A股上市，可以較高溢價招股，助提升集資額。

　　籌得新資金，將有利公司發展。此外，公司上市后也可透過供股或配股集資，拓闊融資渠道。

　　二、有利并購計劃：金隅招股集資目的，除了用作擴張產能外，亦計劃購并，壯大規模、提升競爭力。倘能回歸A股，增資后可助并購。

　　三、可提升知名度：回歸A股的另一好處是，可增加知名度，提升公司形象。金隅董事長蔣衛平日前接受新華社訪問時表示，完成H股集資后，仍有可能回歸A股上市。

　　供求︰基金料追貨推高股價

　　金隅暗盤價勁升62%，究竟上市首日能否超越暗盤價？不妨從近期新股表現尋找線索。近期上市的8只新股，有4只首日收市價高于暗盤價(見表5)，包括琥珀(00090)及興利(00396)。

　　至于首日收市價高于暗盤價，主要原因：一是估值較低，吸引資金追捧；二是貨源供應少，例如琥珀發售股數僅1億股，造成僧多粥少的場面；三是需求勁，例如大幅超額認購，基金獲配股份少，于上市后追貨，推高股價。

　　金隅正正是上述第3個情況，故首日收市價有機會高于暗盤價。

　　市況︰資金炒作推高半新股

　　近日資金輪流炒作，趁金隅上市，部分半新股異動，例如金屬再生(00773)昨日便升5.7%，再創上市新高，收報8.52元(見表6)。

　　證券界人士認為，在資金充裕及輪流炒作下，短期內半新股仍會波動。

　　泓福資產研究部主管鄧聲興認為，新股沒有蟹貨，加上街貨少、基金追貨效應下，估值往往炒至偏高水平。

　　不過，并非所有新股都熱炒，例如6月底上市的361度(01361)，因市場有太多同類股份，欠缺獨特性，股價并無顯著上升。

　　鄧聲興認為，具主題的股份如金屬再生，有環保資源概念及業務獨特性；忠旺(01333)有基建概念，均可留意。至于秦發(00866)，由于PE低及有收購煤礦的憧憬，估計短期有機會挑戰4元。

　　僑豐證券業務發展董事連敬涵估計，在資金推動下，半新股中線仍會有炒作，但部分已出現超買，故短線而言半新股或將先行整固，其后再展升浪。

　　例子︰近年上市H股均大升

　　金隅是今年首只來港上市的H股新股，且規模及市值較大、概念當炒，配合目前新股氣氛火熱，因此獲熱捧。

　　翻查資料，近年H股新股上市后多錄得不俗升幅(見表7)，唯獨是去年上市的重慶機電(02722)。

　　重慶機電在去年6月上市，適逢港股市況低迷，加上屬工業制造類別，并非市場熱捧概念，故掛牌首日即跌穿招股價，之后大半年均處于“潛水”狀態，直至今年5月大市回升，始浮出水面，高于招股價1.3元。

　　重慶機電昨日急升8.2%，收報1.59元。公司主要產銷售商用車輛零部件、電力設備、通用機械及數控機床等產品。

　　近年來港上市的H股，除了重慶機電外，其余均能于短期內甚至中長線大幅高于招股價。

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