經濟通通訊社資深分析員 李飛揚

　　近期掀起的新股熱尚算健康，雖然股份認購反應普遍不俗(透過孖展擴大認購倍數，意義其實不大)，但上市后未見盲目追捧，其中一個原因可能是近期陸續有新股上市，醒目資金寧愿采取“炒完一只又一只”的政策，也不愿集中炒高某一只新股的股價，以降低風險。

　　我曾在本欄指出，近期能夠引起我注意的新股只有霸王集團(01338)和361度(01361)，后來再加一只琥珀能源(00900)，但全部都只建議短炒。不過，后來我終于發現，剛于上周招股的金隅股份(02009，下稱金隅)，不但有短炒價值，甚至作為長線投資，也并無不可，因此，我趁該股尚未截止認購，先來品評一下。

　　“本公司力求整合各項業務板塊，范圍由建筑材料生產，經銷到應用，以使該等板塊間的協同效應最大化。整合及內部協同效應的例子包括：本公司的混凝土加工廠采用來自本公司內部生產的水泥；而在本公司房地產開發項目方面，則采用公司內部供應的建筑材料。此外，本公司的建筑設計公司透過在其設計中融合本公司的節能環保新型建筑材料而與本公司的新型建材業務及房地產開發業務緊密連系。于完成房地產開發項目后，本公司力求透過其物業投資及管理板塊中的子公司管理若干物業。”

　　表面是一只水泥股

　　以上是我在金隅的招股書中摘錄的一段說話。我認為，單憑這段說話，就值得對金隅另眼相看。我記得，最初聽到金隅的名字時，以為她是一只水泥股，后來知道她也有經營建筑材料，便直覺地把她當成另一只中國建材(03323)或中材股份(01893，下稱中材)。

　　在此先簡單交代一下中國建材和中材股份這兩只業務和名字都非常接近的股份。中國建材和中材股份，兩者都有水泥、玻璃纖維及高新材料等業務，但比重各異。中材集中水泥生產技術裝備業務，占營業額七成，而水泥只占營業額兩成左右，所以，準確來說，中材是水泥設備股；而中國建材則主力生產水泥，所以，中國建材應該算是水泥股。

　　回說金隅，她擁有四大業務，包括水泥、新型建材、物業投資及管理，以及房地產開發。四者之中，除了物業投資及管理所占的比重較小，只有大約7%外，其它三大業務的比重其實頗接近，大約是三成左右，其中以地產開發所占的比重稍為高一點。

　　完整的地產一條龍概念

　　看到這里，大家都應該感到，金隅的四大業務，又確實有很好的互補，又或者說協同作用呢！當我看罷金隅招股書中所說的經營策略，其中部分就是我在上文引述的互相整合和協同效應，我實時覺得，金隅是一條龍式的地產概念股。她由建屋的基本材料到房地產開發，再到物業投資和管理，實在是很好的串連。

　　基本上，在港上市的中資股之中，沒有一家擁有這樣完整的“地產概念”，現時新股如此吃香，再加上金隅這么好的概念，難怪她成為近期最熱爆的新股。由于篇幅關系，有關金隅的詳細介紹和品評，留待下次再談。(經濟通)

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