新浪財(cái)經(jīng)訊 北京水泥生產(chǎn)商金隅昨開始初步市場推介，由于金隅兼營地產(chǎn)及收租物業(yè)，定價(jià)時(shí)可能要跟水泥及地產(chǎn)股一并比較，保薦人預(yù)期金隅09年市盈率(PE)介乎13至19倍。據(jù)香港媒體報(bào)道，中國人壽(2628)、中國銀行(3988)旗下私募基金及數(shù)個(gè)中資基金均有興趣成為基礎(chǔ)投資者。　

　　金隅08年純利13億元，營業(yè)額86億元(人民幣，下同)，水泥及建材分別占39及31%，地產(chǎn)及收租物業(yè)分別提供23及7%收入。保薦人估計(jì)，金隅今年純利增加12%，至14.9億元；明年再升56%，至23億元。

　　由于金隅經(jīng)營水泥、建材、地產(chǎn)及收租四項(xiàng)業(yè)務(wù)，保薦人的研究報(bào)告在比較同類股份時(shí)，都用上水泥及地產(chǎn)股，兩者的09年平均市盈率分別是15倍及16倍；當(dāng)中，安徽海螺水泥(914)及中國建材(3323)的市盈率分別是19及13倍；金隅的市盈率可算是介乎安徽海螺及中國建材之間。

　　金隅在北京是主要水泥生產(chǎn)商，市場占有率達(dá)40%，今年年產(chǎn)能1500萬噸，但是，相對(duì)安徽海螺與中國建材年產(chǎn)能各超過1億噸，金隅的規(guī)模其實(shí)不算大。故此，金隅上市集資其中一個(gè)目的就是增加產(chǎn)能，期望2010年底水泥年產(chǎn)能增至3000萬噸。

　　北京最大經(jīng)濟(jì)適用房開發(fā)商

　　地產(chǎn)及收租業(yè)務(wù)是金隅另一賣點(diǎn)，現(xiàn)有土地儲(chǔ)備250萬平方米，金隅更是北京最大的經(jīng)濟(jì)適用房發(fā)展商，土地儲(chǔ)備當(dāng)中有38%用作建設(shè)經(jīng)適房。保薦人指出，雖然經(jīng)適房的平均售價(jià)及毛利率偏低，但發(fā)展周期短，可快回本，現(xiàn)金流穩(wěn)健。

　　保薦人預(yù)期，金隅會(huì)趁明年內(nèi)地樓市好轉(zhuǎn)加快地產(chǎn)發(fā)展步伐，變成另一個(gè)盈利增長點(diǎn)。同時(shí)，金隅在北京有94萬平方米收租物業(yè)，可提供穩(wěn)定租金收入。

　　市場透露，金隅計(jì)劃下周一正式進(jìn)行市場推介，接受機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購，本月第三個(gè)星期公開招股，本月底前掛牌，集資逾55億元。

　　金隅業(yè)績預(yù)測(cè)

　　2009年

　　營業(yè)額：109.7億元 升幅：+28%

　　純利：14.9億元 升幅：+12%

　　2010年

　　營業(yè)額：154.7億元 升幅：+41%

　　純利：23.2億元 升幅：+56%

　　資料來源：包銷商報(bào)告

    新浪聲明：新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。