紅籌元年：內(nèi)地企業(yè)赴港集資全盛期

http://www.sina.com.cn 2009年01月17日 01:33 21世紀經(jīng)濟報道

　　本報記者覃羿彬

　　錢從哪里來？改革開放邁向20周年之際，這曾成為困擾中國企業(yè)發(fā)展的重要問題。

　　事實上，中國企業(yè)的融資沖動，自1982年閩信集團(00222.HK)以紅籌方式赴港上市，便已顯山露水。

　　但當1997年以北京控股(00392.HK)為代表的11家中國企業(yè)同樣以紅籌形式密集赴港IPO，并成功在港募得合計460億多港元的資金時，中國企業(yè)們對資金的渴求表現(xiàn)得淋漓盡致。

　　1997年由此被國人記憶為“紅籌元年”。

　　“內(nèi)地企業(yè)來港上市一方面可以取得改革組織、加強人才和管理等所需的資金，同時上市后也可以藉著市場力量的監(jiān)督提升管理效率及公司管治，從而達到國際水平。”港交所發(fā)言人在接受本報記者的書面采訪時，如是強調(diào)。

　　分水嶺

　　3-6-2-4-11，根據(jù)港交所自1993-1997年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，上述數(shù)列便是5年間每年新上市的內(nèi)地紅籌股數(shù)量。

　　所謂紅籌股，“港交所采用的定義是指至少有35%股份由中國內(nèi)地實體直接持有的公司；及/或該公司由中國內(nèi)地實體透過其所控制并屬單一最大股東的公司間接持有；又或由中國內(nèi)地實體直接及/或間接持有的股份合共不足35%，但達到20%或以上，而與中國內(nèi)地有聯(lián)系的人士在該公司的董事會內(nèi)有重大影響力的公司。”上述港交所發(fā)言人說。

　　早在1980年，以房地產(chǎn)、銀行保險以及基建投資為主業(yè)的閩信集團，便在香港注冊成立，并于兩年后在港上市，勾勒出紅籌模式的輪廓。

　　進入上世紀90年代后，A股一級市場恰逢“規(guī)模控制”，國內(nèi)市場未能滿足融資需要，于是，一些具有地方窗口企業(yè)背景的公司便退而選擇赴港融資。

　　隨著中國航天工業(yè)總公司于1993年收購康力投資，并將其更名為航天控股(00031.HK)；粵海投資收購友聯(lián)世界(00270.HK)并更名，由此實現(xiàn)自身上市之后，以紅籌方式借殼上市，成為國內(nèi)企業(yè)赴港融資的重要渠道。

　　當北京控股(00392.HK)于1997年5月29日掛牌，市場方真正注意到中國紅籌股的魅力。更多中國企業(yè)也因此意識到赴港上市的利益所在。

　　當年因此成為開啟紅籌股上市熱潮的分水嶺。

　　北京控股之后，中國移動(00941.HK)、中信資源(01205.HK)、天津發(fā)展(00882.HK)、金威啤酒(00124.HK)等相繼上市，令當年在港交易的紅籌股市值超過4700多億港元。

　　對比當年H股與內(nèi)地民企香港上市公司在分別為不足500億與不足10億港元的總市值，紅籌股一枝獨秀。

　　10年后，在港上市的紅籌股從當年的59家飆升至2007年的93家，而總市值則高達5.5兆億港元以上。