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本報(bào)記者 王妮娜 李宇
中國(guó)銀行股份有限公司IPO全球路演本周啟動(dòng)。據(jù)有關(guān)承銷商透露，中行擬以2-2.3倍的市凈率定價(jià)。
如不出意外，中行將按計(jì)劃在5月下旬獲得港交所對(duì)其上市的批準(zhǔn)。預(yù)計(jì)本月底或6月
初在香港交易所掛牌交易。
籌資額有望達(dá)80億美元
根據(jù)投行分析師提供的報(bào)告，中行2005年凈利潤(rùn)為259.21億元人民幣，較2004年同期增長(zhǎng)16%。券商據(jù)此分析中行市凈率可確定在2至2.66倍，按1.1元人民幣的賬面價(jià)值計(jì)算，每股價(jià)格最高可達(dá)2.92元人民幣。如果按照上限定價(jià)，此次中行發(fā)行H股集資額最高可至80億美元。
但有消息稱中行欲以2-2.3倍市凈率定價(jià)，這較此前建行(0939.HK)和交行(3328.HK)的發(fā)行定價(jià)水平要高，但低于建行和交行目前市價(jià)水平。按目前股價(jià)計(jì)算，建設(shè)銀行2006年市凈率為2.34倍，而交通銀行則為2.47倍。不過中行的發(fā)行定價(jià)要高于去年上市的建行，建行當(dāng)時(shí)的發(fā)行價(jià)為2.35港元，市凈率約1.96倍。
建行和交行股價(jià)上周分別收?qǐng)?bào)3.45港元和4.875港元。
匯兌業(yè)務(wù)是最大風(fēng)險(xiǎn)因素
根據(jù)承銷商發(fā)布的報(bào)告，預(yù)計(jì)未來三年中行年均盈利增幅將達(dá)30%。中行是內(nèi)地最大匯兌銀行，截至2005年12月底，該行持有凈外匯頭寸為390億美元，外匯匯兌是其面臨的較大風(fēng)險(xiǎn)因素。
中行主承銷商之一瑞銀表示，由于人民幣升值，2006中國(guó)銀行的匯兌虧蝕可能達(dá)到43億元人民幣，2007年匯兌虧蝕亦預(yù)計(jì)將達(dá)30億元人民幣。瑞銀預(yù)計(jì)，到2006年底，人民幣兌美元將升值7.8%，到07年底再升值7.5%，估計(jì)中國(guó)銀行到2006年底或2007年初，將把150億美元至200億美元的外匯頭寸轉(zhuǎn)化為人民幣頭寸。數(shù)據(jù)顯示，2005年中國(guó)銀行已由于人民幣升值而匯兌虧蝕51億元人民幣。
中行另一家上市承銷商高盛預(yù)計(jì)，根據(jù)人民幣升值5%的基本預(yù)測(cè)，人民幣升值幅度每高出此基準(zhǔn)1%，中國(guó)銀行2006年盈利就會(huì)減少3.3%，賬面價(jià)值降低0.6%。
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