香港領匯重新上市首啟退股機制確保成功上市

http://whmsebhyy.com 2005年10月23日 11:16 經濟觀察報

　　本報記者李騏深圳報道

　　推出退股機制，將于11月重新上市的香港領匯房地產投資信托基金正在開香港股市IPO先河。

　　為避免重蹈覆轍，增強投資者信心，香港領匯決定，在開始招股至上市當日，一旦出

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現任何法律訴訟，領匯及保薦人可決定啟動退股機制，讓已獲分配股份的散戶決定是否退回股份。

　　確保成功上市

　　領匯在2004年12月底發行，后因為香港公屋居民盧少蘭上訴而被迫終止上市計劃。

　　“設立這個機制的目的，就是要確保領匯成功上市，我們不能接受第二次流產。”一位接近上市計劃的知情人士透露，房委會及領匯上市保薦人在詳細研究后，都認為在發售文件中作風險披露，并非百分百保險，所以再加一道保險，設下退股機制。

　　按照該機制，如果領匯在公開招股日至上市日期間(前后約12天)面臨法律訴訟，領匯將用2~3天的時間評估是否應該啟動退股機制，若發現訴訟可能影響上市計劃，同時領匯方面有信心勝訴，便會啟動退股申請權機制。一旦啟動該程序，散戶最少會有5天時間考慮是否取消申請認購，而領匯在隨后的4~6天內將為有意退股的散戶辦理有關手續。整個程序執行下來，領匯的上市日期可能將推后約兩個星期。

　　至于散戶所退股份，領匯已獲得強積金以及某些國際機構投資者的承諾，這些機構將出面承接所退股份。所以即使有人提出訴訟，領匯仍有把握如期上市。

　　東泰

證券研究部聯席董事鄧聲興表示，這次領匯引入的退股申請權機制，是香港首次有新股上市采用，以往當投資者申請認購新股后，并不能因為腰斬上市計劃便取消申請。他表示，新機制將令領匯上市成功的機會大增，相信可增強散戶入市愿望。

　　亨達證券研究部聯席董事黎偉成表示，新機制可增強散戶入市愿望，令領匯上市更明朗化。散戶投資者“進可攻，退可守”，即使在招股期間再次有法律訴訟，散戶也可選擇退股，無疑是多了一個選擇權以保障散戶的利益。

　　“該消息基本屬實，但有關舉措仍需要向市場各界進行咨詢，再經香港證監會審批后方能生效。”香港房委會新聞處陳方華表示。

　　而據港交所行政總裁周文耀此前透露，領匯曾經就退股申請權機制與港交所接觸，但具體安排需要由領匯及投資銀行決定，而港交所會盡量配合其安排。他表示，以往

股票上市后也曾出現過退票情況，所以非特別安排。只要證券公司、收款銀行和過戶處運作程度清晰，此安排在技術上并無問題。

　　香港投行人士表示，已經開始為此做準備，除了準備認股表格外，也開始準備退股表格了。

　　風險依然

　　消息人士表示，若投資者選擇取消申請，將可獲全數發還認購費用，但并不包括利息支出。

　　據了解，領匯上次上市失敗，由于其曾凍結高達2800億港元的資金，有券商估計，散戶合計損失約2億元利息。

　　信誠證券聯席董事連敬涵因此表示，上次領匯未能成功上市，當中以貸款認購的投資者最感不滿。而此次上市擬設的退股機制并未能顧及貸款客戶因延遲上市須支付的額外利息支出，除非銀行能退還利息并只收手續費用。

　　恒生銀行副董事長兼行政總裁柯清輝表示，銀行會就退股機制與有關部門商討，包括是否按照去年的規定，只是退款而不退利息等，但他個人認為退款不應包括利息，因為銀行證券行的新股認購業務利潤微薄。

　　“所以這一機制只能減少投資者的風險，在一定程度上保證投資者的利益，而不能消除全部風險，特別是對貸款認股的投資者保障并不大。”招商證券國際部吳波稱。

　　此外，雖然此次引入了退股機制，但如果領匯經評估后認為無信心在新的法律訴訟中獲勝，便不會激活有關機制，因此不排除再度擱置上市可能。

　　“領匯重新上市仍存有訴訟的可能性，并非百分之百無風險，投資者有必要了解個中風險。”柯清輝強調。

　　據悉，領匯暫定于10月底或11月初展開初步推介活動，11月14日至17日公開招股，該基金目前資產比去年估計的大約300億港元上升了近30億元，漲幅近10%。在認購價方面，有可能給予散戶3%的折扣優惠。預計此次集資額將達240億港元左右。

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